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全面降准!再去炒房?房贷资金都没有,拿头去炒啊?!

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发表于 2021-7-12 09:09:53 | 显示全部楼层 |阅读模式
全面降准:不要指望资产市场有“可持续的超预期”行情!》:央行决定于7月15日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,预计将释放出约1万亿资金。
扣除7月到期的4000亿MLF等“短期资金”,仍有大约6000亿“增量资金”注入金融系统,那么,此次降准究竟会对国内资产市场,尤其是股市、楼市带来哪些影响?
对此,笔者认为——
1、全面降准超预期,个人感觉,但除了本周爆炒一顿外,不要指望A股,或其他资产市场有“可持续的超预期”行情;
2、5、6月以来,决策层,监管层已经为“输血实体、避免跑冒滴漏”,打好了“监管政策的提前量”,强监管亮出N 把刀,就等你们来当出头鸟!!
3、全面降准,大概率不是因为“下半年实体经济超预期回落”,而是属于“预调、微调”的“预防性措施”;
4、下半年,海外大宗或难实质性回落,国内碳中和压力也在增加企业成本,需要“以降低融资成本”,帮助实体对冲涨价压力;
5、全面降准指向“受通胀影响很大的制造业、小微企业”,“听话的好学生”能够做的,或许就是沿着“降准受益链”,去找一些“补涨”的机会;
6、“学霸”们可能做的,则是寻找免受美联储不确定性、海外通胀压力,国内强监管风险,以及经济增速边际回落的“桃花源”——眼下,估计就剩双创等高科技领域。



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全面降准:不要指望资产市场有“可持续的超预期”行情!                 
【研究员】:田文
编者按:央行决定于7月15日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,预计将释放出约1万亿资金。 扣除7月到期的4000亿MLF等“短期资金”,仍有大约6000亿“增量资金”注入金融系统,那么,此次降准究竟会对国内资产市场,尤其是股市、楼市带来哪些影响? 对此,笔者认为—— 1、全面降准超预期,个人感觉,但除了本周爆炒一顿外,不要指望A股,或其他资产市场有“可持续的超预期”行情; 2、5、6月以来,决策层,监管层已经为“输血实体、避免跑冒滴漏”,打好了“监管政策的提前量”,强监管亮出N 把刀,就等你们来当出头鸟!! 3、全面降准,大概率不是因为“下半年实体经济超预期回落”,而是属于“预调、微调”的“预防性措施”; 4、下半年,海外大宗或难实质性回落,国内碳中和压力也在增加企业成本,需要“以降低融资成本”,帮助实体对冲涨价压力; 5、全面降准指向“受通胀影响很大的制造业、小微企业”,“听话的好学生”能够做的,或许就是沿着“降准受益链”,去找一些“补涨”的机会; 6、“学霸”们可能做的,则是寻找免受美联储不确定性、海外通胀压力,国内强监管风险,以及经济增速边际回落的“桃花源”——眼下,估计就剩双创等高科技领域。

                                 
【博览财经研报】央行决定于7月15日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,预计将释放出约1万亿资金。
扣除7月到期的4000亿MLF等“短期资金”,仍有大约6000亿“增量资金”注入金融系统,那么,此次降准究竟会对国内资产市场,尤其是股市、楼市带来哪些影响?
对此,笔者认为——
1、全面降准超预期,个人感觉,但除了本周爆炒一顿外,不要指望A股,或其他资产市场有“可持续的超预期”行情
2、5、6月以来,决策层,监管层已经为“输血实体、避免跑冒滴漏”,打好了“监管政策的提前量”,强监管亮出N 把刀,就等你们来当出头鸟!!
3、全面降准,大概率不是因为“下半年实体经济超预期回落”,而是属于“预调、微调”的“预防性措施”
4、下半年,海外大宗或难实质性回落,国内碳中和压力也在增加企业成本,需要“以降低融资成本”,帮助实体对冲涨价压力
5、全面降准指向“受通胀影响很大的制造业、小微企业”,“听话的好学生”能够做的,或许就是沿着“降准受益链”,去找一些“补涨”的机会;
6、“学霸”们可能做的,则是寻找免受美联储不确定性、海外通胀压力,国内强监管风险,以及经济增速边际回落的“桃花源”——眼下,估计就剩双创等高科技领域
为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境的信号
本次降准具有很强的信号意义。在此前召开的货币政策委员会第二季度例会中,指出稳健的货币政策要灵活精准、合理适度。此次降准展现了灵活适度中的“灵活”性。意味着央行的政策调整会适应经济形势的最新变化,甚至针对结构性问题进行前瞻性部署。在全球流动性拐点即将到来的背景下,此举也显示出我国货币政策的领先性。
尽管央行在新闻稿中把准备金率调整作为常规货币政策,但所有的人都知道,准备金率调整具有其他常规政策工具不具有的政策信号性,用之不慎,会导致政策信号紊乱。一旦使用,就是希望传递某种政策目的,这也是常规政策难以替代的。这次降准的一个使命就是释放“为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境”的信号,这也是常规政策工具难以替代的。
从过去的历史经验看,降准的资金最终流向何方,控制投向是非常困难的。所以,即使是定向降准,依然会增加银行间市场的资金。
今年央行态度也比去年温和一些。换个角度看,如果降准一直不落地,利率确实会反弹回去一些。但是实体经济面临的压力会更大。最终债券市场利率还是由经济决定的,如果经济起不来,债券利率的下行趋势还是会存在。
实际上,市场产生降准预期,但又不马上降准是对债券市场最友好的状态。降准引而不发,市场预期一直在,这样利率难以明显的反弹;但是由于没有真正的降准,实体经济的下行压力也客观存在。
这两天利率下行幅度并不小,充分反应了降准的预期,短期内,市场需要消化和整固利率已经开始下行的事实。
核心资产、特别是科技,可能又要“开挂”了!
对A股市场而言,此次降准的影响,在上周四就已经预演过了,毕竟此前一天的国常会就提出,适时运用降准等货币政策工具。
但上周四银行股是跌的。特别是前段时间创出历史新高的招商银行、宁波银行,放量巨阴,工行等四大行,已经够低了,也还是跌了。
这说明彼时市场预期此次降准对银行股是利好出尽是利空,否则不会放量大跌,放量跌就说明有资金出逃。
但与此同时,随着市场对流动性预期不再趋紧,核心资产(所谓的赛道)又开始猛涨了,特别是科技
有一种分析指出,上周四的银行股“在降息利好”之下反而大跌,很可能也是这个原因,一季度新配置银行的基金经理,本来以为低估值会保护净值,但是忍不住科技的猛攻,砍银行,重新买回科技,为了不让短期排名太难看。
比如,宁德时代的总市值,已经超过了招商银行,宁德1.2万亿,招行1万亿,前者去年净利润105亿,后者去年净利润970亿。
这两个月的大风口,就是新能源汽车,还有芯片,一季度买了银行股的科技型基金经理,正在不断砍银行,买回新能源汽车和芯片。
以5月13日为分界点,截至7月9日,上证50下跌2.5%,反观双创,也就是创业板和科创50,分别上涨15.17%和24.61%
而沪深300和中证500,从5月13日至7月9日,前者涨幅仅0.49%,后者涨幅4.49%,最意外的是,代表小票的中证1000,涨幅是13.85%
这说明中小票明显有超额收益,有资金往里冲,那么现在降准了,释放流动性了,中小票将更受益……


                                 
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从全面降准倒推“经济增速大幅回落”尚无依据                 
【研究员】:田文
结论:针对此次全面降准,被视为“超预期”,一个很时髦的猜测就是,凸显决策层对“下半年经济增速‘大幅下滑’”的忧虑。 对此,需要强调的是,年初的“两会”把2021年的经济增速“预定在6%以上”时,就已经“低于市场普遍热切期待的8%”,彼时,国务院强调“6%是有把握、且符合经济规律”的,至于“以上”的部分,是交给市场“自己去发挥”的。 从一些细项数据看,经济“并没有出现‘大幅下滑’”的征兆:一是PMI仍处于荣枯线上方,且明显高于疫情前水平;二是5月全部规模以上工业企业营收利润率达7.11%,创历史新高,整体看企业盈利不错;三是6月新增企业中长期贷款8367亿元,同比多增1019亿元,仍处于上升趋势中。从持续处于高位的企业中长期信贷增量来看,实体融资需求并不弱,此种背景下全面降准应非源于经济超预期下行压力。因此,根据降准,倒推得出经济大幅走弱的结论,尚无充分依据。 不过当前经济并非高枕无忧,从全球来看,由于我国复苏进程领先全球,近期PMI等领先指标已经显著落后于美国和全球,意味着中国的复苏动能也将率先消退。从结构来看,中国经济主要面临着投资不足、中小企业压力较大、上游对中下游利润挤压和消费不足的问题。

                                 
【博览财经分析】针对此次全面降准,被视为“超预期”,一个很时髦的猜测就是,凸显决策层对“下半年经济增速‘大幅下滑’”的忧虑。
对此,需要强调的是,年初的“两会”把2021年的经济增速“预定在6%以上”时,就已经“低于市场普遍热切期待的8%”,彼时,国务院强调“6%是有把握、且符合经济规律”的,至于“以上”的部分,是交给市场“自己去发挥”的。
从一些细项数据看,经济“并没有出现‘大幅下滑’”的征兆:一是PMI仍处于荣枯线上方,且明显高于疫情前水平;二是5月全部规模以上工业企业营收利润率达7.11%,创历史新高,整体看企业盈利不错;三是6月新增企业中长期贷款8367亿元,同比多增1019亿元,仍处于上升趋势中。从持续处于高位的企业中长期信贷增量来看,实体融资需求并不弱,此种背景下全面降准应非源于经济超预期下行压力。因此,根据降准,倒推得出经济大幅走弱的结论,尚无充分依据。
不过当前经济并非高枕无忧,从全球来看,由于我国复苏进程领先全球,近期PMI等领先指标已经显著落后于美国和全球,意味着中国的复苏动能也将率先消退。从结构来看,中国经济主要面临着投资不足、中小企业压力较大、上游对中下游利润挤压和消费不足的问题
必须承认的是,过去中国经济增速高,结构性问题可以被总量好所掩盖。现在经济增速放缓,任何结构性问题都可能演化成全局的问题。从宏观数据看,并非都是高枕无忧的。出口确实不错,但是消费低迷,投资也出现下行压力。一旦海外产业链恢复,出口下降,我们面临的经济下行压力就会更差。
全面降准主要是对冲“实体经济的高成本”
如果认同“全面降准并非担忧经济增速‘超预期大幅走弱’”,那么,究竟是什么在刺激决策层“全面降准”?
对此,需要强调是,有关方面已经再三表示了对“对冲通胀高企、降低制造业,尤其是小微企业经营成本”的考虑
新华社强调,今年以来,部分大宗商品价格持续上涨,一些小微企业面临成本上升等经营困难。这次全面降准将释放约1万亿元长期资金,旨在鼓励和引导金融机构进一步降低实体经济、特别是小微企业的融资成本,为企业生产经营和经济平稳运行创造适宜的利率水平
而央行的新闻稿原话也是“为支持实体经济发展,促进综合融资成本稳中有降”,“此次降准降低金融机构资金成本每年约130亿元,通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本”。这显然是MLF等操作难以达到的目的。
与此同时,PPI高和降准并不矛盾,甚至因为PPI高,导致中小游企业弱,更需要通过降准来改善中下游企业的融资成本
如PPI是因为我们的国内需求强劲或者是因为国内宽松货币政策导致的,显然是不合适降准。
但这一轮PPI的高企更多是因为外部因素,所以降不降准,PPI都会很高。
而且更进一步的看,如果PPI高,导致中下游企业盈利受到冲击,更需要货币政策去解决这些企业的经营压力
例如,通过降准给这些企业降低融资成本,就是其中途径之一。
当然,不是说PPI高企的问题就不需要管。
但是目前这个事情如果用货币政策,效果是非常低的。
所以我们看到,针对PPI的问题,发改委出台了不少政策。
全面降准之前的强监管,“锁定”信贷直通“实体经济”
此次“全面降准”,很大程度上凸显了“跨周期调节”的尝试,即在经济下行压力显性化前提前做出预防性应对,走在风险之前。
值得注意的是,政策先通过集中度新规限制银行贷款流向房地产领域规模,三条红线约束房企加杠杆,以及MPA体系对制造业中长期贷款+普惠贷款规模提出考核要求,再推动降准扩大货币乘数,打破原有的政策松紧框架、集中金融资源支持制造业的意图比较明显。
一个重要的佐证是,6月的表内信贷高增,主要原因就是央行为了支持普惠和扶持制造业,给了银行相对偏松的信贷额度,在贷款投向具有较多限制(如房贷集中度)的情况下,银行为了充抵信贷额度,增加了票据资产的配置,使票据融资增加较多(2747亿元),同比多增(4851亿元)。
此次全面降准,最主要的政策意图就是通过降低金融机构的资金成本,提升其支持实体经济的能力。今年以来,固定资产投资修复显著低于预期,特别是制造业投资的修复最为迟缓,两年复合平均增速5月才转正升至0.6%。投资不足一方面与疫情造成的不确定性有关,另一方面也和上游对中下游利润挤压、中小企业压力较大密切相关。其结果是上游企业和大型企业主动加杠杆意愿较小,更加关注修复自身在疫情期间恶化的资产负债表。另一方面利润遭受挤压的中下游、中小型企业的融资环境也并不算好。
另一方面,由于疫情后预防性储蓄的长期存在,居民消费的需求显著遭到抑制,从数据上看社零增速同比(两年平均复合增速)今年一直保持在4-5%的水平,显著低于疫情前7-8%的正常同比增速。6月中国CPI同比仅1.1%,低于前值1.3%,核心CPI环比甚至降至-0.1%,为6个月来首次转负,也从侧面说明了消费不振这一挑战的严峻。全面降准政策的出台有利于更加充分的挖掘中国经济的潜能。


                                 
                                           决策参考
                 



降准有利于A股估值中枢上行,成长中期主线强化                 
【研究员】:田文
编者按:如何评价降准对A股的影响? 安信证券认为,从理论上看,降准能够降低金融机构资金成本,使得A股的实体企业能够获得很好的融资支持,有利于企业盈利的提升。更重要的是,降准将引发市场的宽松预期,同时有利于利率的适度下行,对于市场风格而言,低利率有利于长久期资产,成长股主线得到强化。 从历史上看,降准对市场的影响方向并不是次次相同,从短期来看,1%的降准幅度往往引发市场对于经济下行的担忧从而引发市场短期走弱,0.5%的降准幅度则往往带来更多的宽松预期,市场整体中性偏强。从1个月的视角来看,降准后市场通常小幅走高,对以创业板为代表的成长股影响尤为明显。 总的来说,安信证券认为对市场而言,全面降准可能在短期引发对经济下行的担忧,并极大缓解对政策收紧的担忧。在这两种情绪的作用下,安信证券继续维持中期策略展望标题的判断:“牛心熊胆,成长为王”。从整体上看,下半年A股市场整体还是震荡市,结构性容忍高估值,但并不是显著的估值扩张环境,任何一个共识方向极端演绎都不宜追高,可以考虑适度调整结构等待其回撤。而在没有发现新的景气成长板块之前,整固期之后市场中期方向大概率依然将围绕新能源、半导体、医美、医疗等核心成长赛道进行演绎。

                                 
【博览财经观察】如何评价降准对A股的影响?
安信证券认为,从理论上看,降准能够降低金融机构资金成本,使得A股的实体企业能够获得很好的融资支持,有利于企业盈利的提升。更重要的是,降准将引发市场的宽松预期,同时有利于利率的适度下行,对于市场风格而言,低利率有利于长久期资产,成长股主线得到强化。
从历史上看,降准对市场的影响方向并不是次次相同,从短期来看,1%的降准幅度往往引发市场对于经济下行的担忧从而引发市场短期走弱,0.5%的降准幅度则往往带来更多的宽松预期,市场整体中性偏强。从1个月的视角来看,降准后市场通常小幅走高,对以创业板为代表的成长股影响尤为明显。
总的来说,安信证券认为对市场而言,全面降准可能在短期引发对经济下行的担忧,并极大缓解对政策收紧的担忧。在这两种情绪的作用下,安信证券继续维持中期策略展望标题的判断:“牛心熊胆,成长为王”。从整体上看,下半年A股市场整体还是震荡市,结构性容忍高估值,但并不是显著的估值扩张环境,任何一个共识方向极端演绎都不宜追高,可以考虑适度调整结构等待其回撤。而在没有发现新的景气成长板块之前,整固期之后市场中期方向大概率依然将围绕新能源、半导体、医美、医疗等核心成长赛道进行演绎。
2. 成长中期主线,向中小盘延伸仍将继续
4月以来,龙头躺赢策略与大盘因子开始逐渐失效,以中证500和中证1000为代表的中小盘相对于以沪深300和茅指数为代表的大盘龙头开始获得超额收益。安信证券认为,其背后既有基本面因素的支撑,也是市场开始对部分中小盘价值重估和深度挖掘。此外从增量资金的角度,二季度以来,去年大盘股“流动性溢价”的逻辑或有所变化。站在当前,我们不轻言风格切换,也不否定部分行业龙头的成长趋势,但部分优质中小盘经营状况确有明显改善,其相对于大盘股的估值修复确有较大空间,在当前宏观和市场环境下具有更高的胜率和赔率。建议投资者战略上加强中小盘的关注,战术上从自下而上的角度,挖掘景气赛道上的优质企业。
成长是中期主线,继续向中小盘延伸
从中长期看,经济增长中枢整体下行,成长性维持稀缺。当前经济整体增速面临下行已是一致预期,近期货币政策的调整更是强化这一共识。我们认为,整体经济下行环境下依然应把握结构性机会;大部分传统行业增速或将逐步见顶,未来能够维持高增长的大概只有少数的高景气细分赛道。流动性适度宽裕的环境下,估值收缩动力不强,而成长性维持稀缺,市场依然会选择追逐高景气成长板块。
从5月以来的市场表现上看,成长风格依然强势,但大市值因子逐渐失效。通过比较不同不同行业和市值规模下的板块表现可以发现,部分高景气度赛道中已不再是龙头占优,大市值因子逐渐失效。我们横向对比了沪深300、中证500和中证1000中各个细分赛道上的股价表现,一方面,在不同市值规模下,涨幅居前的行业依然为高景气的成长性行业;另一方面,在医药、半导体、新材料、白酒等细分赛道中,中小市值个股出现明显跑赢。
成长股投资需关注产业生命周期:加速期买赛道,洗牌期二三线,出清期看龙头。从产业生命周期的角度看,投资龙头并非总是占优策略。对于处于加速期的行业,如CXO、工业软件、高端制造设备等,市场整体维持快速扩张或国产替代需求强烈,行业参与者普遍获得成长红利。当行业扩张速度有所放缓,参与者众多但竞争格局远未固化,如消费建材、调味品等,行业进入洗牌期,二三线企业借助技术路线、产能投放、管理优势和渠道下沉有望提升市场份额,建立企业品牌和竞争优势,同时估值相对低、成长潜力相对大。当行业扩张速度进一步放缓,周期性加强,市场参与者需借助抢占市场份额获得竞争优势,如面板、光伏等,龙头借助成本和规模优势保持成长性,行业竞争格局逐步明朗化,市场份额逐步向龙头集中。
短期盈利:中小盘业绩弹性与增长占优
中证500指数由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后,总市值排名靠前的500只股票组成,可用于衡量中盘股表现。中证1000指数由全部A股中剔除沪深300和中证500指数成份股后,规模偏小且流动性好的1000只股票组成,可用于衡量小盘股表现。
中小盘企业业绩修复动能更强,具有高业绩弹性和真实增长的企业更多位于中小市值板块中。从一季报来看,沪深300、中证500和中证1000业绩增速分别为34.9%、95.5%和137.3%;Wind一致预期的全年预期增速分别为20.3%、47.9%和60.0%,中小盘企业呈现出更高业绩弹性。从半年报业绩预告来看,为了剔除去年同期低基数影响,更好反映真实增长情况,我们采用预告净利润的下限计算两年平均增速。在大中小盘中,两年平均增速大于50%的个股数量分别为46、61和69,两年平均增速大于100%的个股数量分别为23、29和47;高业绩增长的个股多位于中小市值板块中。
部分行业中小盘企业盈利增长与弹性来自于行业景气与自身经营状况的切实改善。企业资本开支能够良好反映企业当前的经营状况和对未来的信心。18年金融去杠杆,中小盘企业融资和经营环境不佳,资本开支增速大幅下降,而大型上市企业加速扩产并购,提升市场份额。但19年以来,国家更多支持新兴产业,中小盘上市企业资本开支提速,在疫情期间依然势头不减,而大型上市企业增速明显回落。同时,中小盘上市企业有息负债规模扩张慢于资本开支,或反映企业很多依靠内生增长,而非盲目举债扩产。随产能陆续投放,中小盘上市企业中短期受益于疫情环境下各行业普遍存在供需缺口,同时也有部分企业的盈利能力在发生中长期改善甚至质变。
估值:中小盘成长的重估继续
中小盘股相对大盘股估值处于历史极低位。15年后中小盘业绩三年暴雷、16年供给侧改革行业加速出清、17年陆股通加速流入白马股、18年影子银行强监管以及20年以来的大盘成长行情,中小市值企业一路跑输大市值企业,市场风格演绎趋于极端。市场从对中小市值企业的成长性溢价向转向了大市值企业的稳定性溢价,中证500和中证1000对于大盘股的PE(TTM)相对值目前处于十余年以来的最低水平,绝对值已接近于1,中小盘估值溢价已接近几近消失。实际上,从海外发达市场经验来看,这一现象实际上并不常见,小盘股往往具有估值溢价,大小盘风格总体上呈现来回切换,并非某类公司永远占优。对于一些新兴行业而言,竞争格局也远未达到出清阶段,没有一家龙头不是从中小企业成长而来。
近期机构投资者对中小盘成长股关注度也在明显提升。龙头躺赢已成为β策略,而中小盘企业绝对和相对估值均处于历史低位,投资者开始从中小盘企业寻找α机会。从近期的机构投资者对上市公司调研的情况看,对中小盘上市公司调研数量的占比由40%左右提升至近期的70%左右。从近期市场表现上看,部分中小盘个股一旦出现基本面和成长性的改善甚至反转,将迅速形成市场共识并持续上涨。
未来一段时间的货币和信用环境也将支持中小盘成长股估值修复。历史上看,中小盘相对估值与信用利差呈现明显负相关;其背后的原因在于,信用风险溢价被纳入了中小企业估值的分母端。17年后的金融去杠杆和“打破刚兑”期间,也正是信用快速走阔、中小盘相对估值大幅收缩期间。19年包商银行事件、20年永煤事件以及今年上半年市场对信用收缩的悲观预期使信用利差整体维持高位。尚不论未来货币政策是否进一步宽松以及无风险利率的走向,就当前政策对于经济状况及信用事件的态度上看,未来一段时间信用利差有望稳步走低,从而支持中小盘上市公司估值修复。
增量资金:大盘股流动性溢价或生变
从增量资金的角度看,去年的支撑大盘股估值扩张的逻辑似乎已有所变化。边际增量资金的构成影响市场风格与审美。20年以来,以权益类公募基金为代表的机构投资者快速扩张,同时市场份额不断向头部基金集中,单只基金规模不断扩大,百亿级别新基金频现,市场 “投票权”向少部分机构集中。市场参与者普遍认为,由于中小盘个股规模小、成交量不足,不便于大型基金的交易、管理和集中持股;大型基金更愿意建仓大市值个股,从而强化了大盘成长的市场风格。
而当前来看,这一逻辑似乎已有一些变化——
1)二季度以来新发基金较去年已有明显降温,新发基金的募集规模降至平均11亿/只左右,较一季度25亿/只明显回落;
2)5月权益类公募基金出现明显赎回,或与近期基金整体净值回升有关,公募基金为市场带来的净增量资金实际上十分有限。
3)进一步观察可以发现,去年表现优异的大规模基金今年以来表现相对一般,未来在赎回和业绩压力下,对部分大盘股可能存在调仓行为,从而产生股价压力。(来源:安信证券)


                                 
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全面降准!再去炒房?房贷资金都没有,拿头去炒啊?!                 
【研究员】:田文
编者按:本轮降准的钱拿去干嘛都行,就是不能刺激房产的价格! 去年对房地产贷款划定的两条红线,自2021年1月1日起执行,限死了地产贷款的额度,直接导致了今年房地产贷款难的现象。 如果因为降准导致了房价再度上扬,那红线还会继续向下压。房贷额度就那么多,卡死之后其数量远远不足以支撑房价的快速上涨。 目前房贷利率为5%以上,但房租回报率仅为1~2%,大家之所以愿意贷款抢房,就是图房价增值率,这个增值率一定要超过房贷和房租的回报差值,而且要多很多才行。 假定房价一年涨幅5%,购房者赚到手的其实就是个房租钱,1~2%。算上房屋折旧,还要倒亏钱。 但支撑房价一年上涨5%,房贷总量的增速每年超10%都做不到,因为新房供应量年年都增长,二手房交易规模也在逐年放大。 房贷必须先填平这些需求,才能有余力支撑房价上扬。如果严格按照两道红线去搞,房贷绝不可能拥有这种力量,因为数量不足,被限定死了。就今年二道红线的政策力度,你这个中介下半年能帮客户搞到二手房的房贷就不错了。房贷资金都没有,拿头去涨啊!

                                 
【博览财经观察】央行决定于7月15日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,预计将释放出约1万亿资金。
很多人最关心的是这些钱会不会去房地产,会不会对房价构成重大刺激。
因为很多人的朋友圈中介,又开始因为降准而鼓吹房价上涨了。
答案是不会。
就在降准的几天之前,全国各地大面积的爆出对二手房房贷收紧的新闻
南京、郑州、重庆、武汉、杭州、合肥等城市均出现了房贷业务收紧的情况,部分银行二手房贷直接停贷。

笔者就这事咨询了下武汉的中介,得到的答复是二手房交易确确实实被收紧了,想要贷款非常的困难,二手房贷基本都批不下来
网上有人整理了目前武汉各银行二手房贷的现状,大概是这样的。

可以看到,各大行基本都停贷了,只有个别小行还有贷款,其他几个城市的情况也差不多。
为什么大行搞不到贷款,小行反而有贷款
最大的原因是小行的反应快,房贷利率加的多,因为价格贵所以前期申请贷款的人少,现在手里还有额度,所以才有钱。
而那些房贷利率较低的大行,额度早就没了。
所以现在银行的现状就是要么没额度需要等很久,要么就利率很高,你自己选。
当贷款额度紧张的时候,一定是先停二手房贷款
优先限制二手房的交易,是限售政策的强化版。
都说房住不炒,那怎么才能定义谁是想住的人,谁是想炒的人?
你不卖,那就是想住的人嘛,反之就是批着刚需外表的炒房客。
都不卖,国家自然就不需要担心房产危机了。
因此有限的贷款资金当然应该去先支持一手房,二手房交易对房企和地方政府来说都是没有太大价值的。
而且目前绝大多数地方都是一二手房倒挂,二手房的价格高于一手房,本来就该冷却冷却了,减少贷款资金天经地义。
但是对房价来说,这可不是个好消息
二手房市场虽然对房企和地方政府价值不大,但却是衡量房屋价值的一个定价器,没有二手房市场就不可能有一手房市场。
因此,对二手房限贷也只能是个短期行为。
但中国的房贷杠杆,真的是不能再加了。
居民部门的杠杆率,已经到了60%以上,不同部门的口径不一样,但都在60~70%之间。
这是一个很高的数据。
日本居民部门的负债率70%的时候,房地产危机被引爆了。
美国居民部门的负债率60%的时候,房地产危机被引爆了。
中国的房价控制力肯定比美日要强不少,但这也是一个相当危险的数据,个人房贷再向上加,随时可能出事。
而且中国的房子实在是太多了
2020年中国的人均住房面积已经达到了40平米以上,而发达国家的人均住房面积仅有33平米。
中国根本不缺房子,缺的是大城市的房子,住房问题实际上是一个结构性问题
不知道多少人是大城市工作,县城买房甚至农村买房,这些房子多少年都不住人。
因为源源不断的人口涌入,也许大城市的房价没有问题,但小城市的房价很有可能出问题。
小城市的房价出问题了,一样会给银行系统带来压力。
因为小城市银行的钱,那也是钱,货真价实的人民币,坏账了一样很麻烦。
所以,现在必须给未来的房价问题预留子弹,保证自己手里有足够的政策工具。
要保证房价泡沫平稳落地,而不是硬着陆,很难,很难很难。
本轮降准的钱拿去干嘛都行,就是不能刺激房产的价格!
去年对房地产贷款划定的两条红线,自2021年1月1日起执行,限死了地产贷款的额度,直接导致了今年房地产贷款难的现象。
如果因为降准导致了房价再度上扬,那红线还会继续向下压。
房贷额度就那么多,卡死之后其数量远远不足以支撑房价的快速上涨。
目前房贷利率为5%以上,但房租回报率仅为1~2%,大家之所以愿意贷款抢房,就是图房价增值率,这个增值率一定要超过房贷和房租的回报差值,而且要多很多才行。
假定房价一年涨幅5%,购房者赚到手的其实就是个房租钱,1~2%。
算上房屋折旧,还要倒亏钱。
但支撑房价一年上涨5%,房贷总量的增速每年超10%都做不到,因为新房供应量年年都增长,二手房交易规模也在逐年放大。
房贷必须先填平这些需求,才能有余力支撑房价上扬。
如果严格按照两道红线去搞,房贷绝不可能拥有这种力量,因为数量不足,被限定死了。
降准对所有资产都有好处,但远不能突破两道红线的限制。
所以别听那些朋友圈的中介瞎忽悠,动不动就吓唬你再不抢房就来不及了。
就今年二道红线的政策力度,你这个中介下半年能帮客户搞到二手房的房贷就不错了。
房贷资金都没有,拿头去涨啊。(来源:远方青木 ,作者:一棵青木)




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