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中概股遭遇被动抛售狂潮,但影响仍可控、整体影响很小

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发表于 2021-3-30 08:42:41 | 显示全部楼层 |阅读模式
内外流动性、热点处于多空均衡略偏空,短线继续震荡                 
【研究员】:大双
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【博览财经研报】上周五一根大阳线,让不少人对A股又燃起希望。但我们在周一的盘前内参中就明确认为,从技术角度来说,双底是需要强有力的连续上涨来确认的,否则可能只是一个震荡格局,而且从基本面的角度,中级反弹还缺乏明确的逻辑支撑。而本周一市场果然又回到了涨跌两难格局。昨天A股窄幅震荡,上证综指收涨0.50%,创业板指跌0.42%,全天A股成交额小幅放量,但北向资金净流出58.43亿元,且市场下跌股票明显多于上涨股票。主要还是成交量上不去让人捉急。
在我们看来,目前无论政策预期、流动性格局还是热点轮动来看,A股短线其实是多空平衡略偏空的。虽然在内部有央行强调“保持流动性合理充裕,保持宏观杠杆率基本稳定”的定心丸,但外部大国博弈加剧、美联储主席首次喊紧、海外中概股的被动卖出潮等有形成了对冲;在市场热点方面,虽有此前调整的煤炭和白酒的回暖,但碳中和+次新股等两个热点都有来自政策监管的坏消息。因此,目前阶段,A股市场或难以形成持续上涨趋势,预计后市依旧大概率维持在箱体震荡的格局。
白酒有所回暖,碳中和+次新股都有坏消息
而自上周三以来,白酒板块连续拉升,统计显示,春节后抱团股最大回撤28.07%,已经超越2018年,而18年是熊市,在经历连续调整后,部分抱团股跌出了买点。个人以为,或许会有一波反弹,珍惜反抽的机会。但同时我们也强调,这是技术性反弹,能反弹个10%-20%就算不错的局面了。短中期内不能期望抱团股重新回归主线,这个概念涉及的资金体量太大、利益涉及太广。在确认瓦解后,获利结构还远未解构,根本远谈不上重新上位的可能。
另外,昨天题材炒作疯狂,顺控发展一口气10连板,登顶史上次新股连续涨幅第一,在顺控发展10板刺激下,次新股集体鸡犬升天,同力日升、迎丰股份、葫芦娃等十几股涨停,N建工首日暴涨603%,追捧可谓疯癫。但监管层盘后终于出手监管层,顺控发展收到关注函,深交所问涨幅跟基本面是否匹配?这个词大家很熟了,潜台词是不配这么涨。不过,部分次新股现在已疯,关注函是降温还是火上浇油?还未可知。当然,既然监管层已经开始关注次新股的炒作,那么也就意味着这个概念离熄火也不远了。
此外,华创证券昨日也对碳中和炒作的龙头发布风险警示称,“中材节能”、“华银电力”近期累计涨幅较大。上交所将进行从严认定,可能会出台暂停、限制账户交易等手段。如果消息为真,就是釜底抽薪,对碳中和概念也是重大利空。
虽然上交所和深交所动作目前较温和,但对于监管层的窗口指导仍要引起足够重视。要知道,两大板块持续快一个月,获利盘非常丰厚。这种高位的最强主线,风险也是一触即发。对利空也是高度敏感,极易放大。一旦回调时间不会短,不要去做接盘侠了。
中概股遭遇被动抛售狂潮,但影响仍可控、整体影响很小
韩国大佬bill爆仓引发中概股被动抛售事件,有演变成黑天鹅的迹象。
上周,爱奇艺、唯品会、跟谁学、百度等多只中概股遭到血洗,股价巨幅震荡。到了上周五(3月26日),风暴进一步升级,中概股全线暴跌,外媒形容这是“人类史上最大单日亏损”,除了这些热门中概股之外,两只北美传媒股票,ViacomCBS和Discovery也上演类似行情。
而到本周一(3月29日),上周五持有中概股的对冲基金爆仓事件进一步发酵。国际知名大行瑞士信贷本周一突然发出重磅预警,称其第一季度业绩受到“高度重大”打击,瑞士信贷欧股开盘跌10%;野村于3月29日也发布公告,在3月26日(上周五),野村的美国子公司可能会因为一名美国客户的交易而出现重大亏损。随后,野村控股在亚洲开盘时段暴跌近17%,德意志银行跌5%,很多大行都中招了!
据最初的市场传言,这一暴跌行情源自劣迹斑斑的韩国人Bill Hwang运作的家族投资基金Archegos Capital的爆仓引发了一系列多米诺骨牌效应。随后又有报道称,有基金通过高盛挂出多只热门股巨量卖单,出售是由“强制去杠杆”引发的。
到本周,真相渐渐揭开。对冲基金经理Bill Hwang领衔主演了“人类史上最大单日亏损”。豪赌失控之后,机构经纪商纷纷要求追加保证金,但未能得偿所愿,只能开启强制平仓。
受此影响,野村证券预计其美国子公司巨亏20亿美元,总损失可能高达50亿美元。其原因或在于,导致中概和美国媒体股连续爆仓的焦点基金tengyue和Bill Hwang旗下Archegos Capital的账户都开在野村证券。
瑞信也称该事件将对一季度业绩产生重大影响,不过量化确切的损失数据为时尚早。而Bill Hwang的另一大“金主”——高盛,早在上周五就已经开始砸盘逃命,一整天下来,交易员电话打个不停。
据彭博和英国《金融时报》的最新报道,这次神秘抛售的总金额达到190亿美元,导致相关股票市值蒸发330亿美元,约合2159亿人民币。其中,仅高盛一家,就卖了105亿美元,包括累计66亿美元的百度、腾讯音乐和唯品会,以及累计39亿美元的ViacomCBS 、Discovery 、Farfetch Ltd.、爱奇艺和跟谁学。彭博援引从高盛流出的电邮内容称,涉及的股份包括1000万股百度,报价185美元;腾讯娱乐5000万股,报价17.6美元;唯品会3200万股,报价27.6美元。
另外,其余的抛售由摩根士丹利执行,大摩当天早些时候出售了价值40亿美元的股票,下午又出售了价值40亿美元的股票。
现在问题来了,这一被视为导致人类史上最大单日亏损的抛售潮结束了么?外媒注意到,一些交易员认为,从这场抛售潮的形态来看,它于上周五达到高潮,目前可能已经基本结束了。与此同时,也有一些交易员认为,从Archegos Capital的杠杆规模来看,可能还有数以十亿美元计的仓位需要平掉。
当然,上述都是引述的外媒报道,其中的分析有多少真相,多少夸张或者说还有多少隐瞒,外界并不得而知,需要继续观察。
但可以明确的一点是,事件不会重演第二次雷曼危机,更不会引发什么新一轮金融危机!2008次贷危机核心是次级债,这次只是个人的亏损,体量不足以造成系统性风险。而且,这只是加杠杆,并不是复杂的衍生品,不可能与雷曼事件相提并论。所以,估计事故会很快进入收尾阶段
事实上,从上周五和本周一的A股市场、欧洲市场和美股市场均极其平稳来看,上述中概股被动抛售潮,对市场整体的影响似乎已经急速减弱。
煤炭板块领涨后还有后手利好
昨天煤炭板块领涨,一个重要原因是,煤炭板块权重股中国神华披露豪气分红,派现金额高达359.62亿元,占中国企业会计准则下归属于本公司股东的净利润的91.8%,远超承诺的50%。以3月26日收盘价计算,中国神华A股股息率高达10%,而H股股息率更是高达14.8%。此外,兖州煤业年报信息显示,2020年分红比例为77.13%。
有分析说,神华业绩并不咋地,只是股息高,上述龙头股高分化的消息对煤炭板块的刺激性也就一天,不能瞎追,这一点个人是认同的。不过,煤炭股现在并不只这一个利好,最近煤炭涨价的消息对概念股的影响其实更大。
据悉,从3月26日下午至今,产地近30家煤矿发布调价信息,最高的一次性涨80元/吨。神木市新窑煤业29日下午6点起上调各种煤20元/吨。白鹭煤矿28日中午12时起各种煤上调20元/吨。金鸡滩矿通知28日20时起各种煤调涨20元/吨。坑口块煤最高价格已经飚至650元/吨,6000卡末煤价格也到达600元/吨,周度涨幅接近8%,较去年价格大涨126元/吨。
目前沿海电厂日耗接近往年迎峰度夏阶段表现,沿海电厂可用天数约13天,秦港近期库存再次降至500万吨以下。产地煤矿安监趋严,而国内煤矿增量有限,进口煤方面由于内外盘价格优势明显收窄。天风证券表示,动力煤现阶段主产地产能收紧,供应端有一定减量,库存重心逐步向二港及终端转移,“淡季不淡”的现象进一步增强了市场看涨预期,大秦线即将进入检修期,电厂旺季前补库时间点或将有所前移,4月港口煤价有望继续上涨。
期货市场看,近期煤炭价格涨势也比较火爆。分析指数,供给方面,产地煤管票紧缺叠加安全、环保检查趋于严格,导致产地供应偏紧,而需求端前期温度回升导致的日耗回落已经过去,目前工业需求持续回升,同时煤炭库存处于同比较低水平,下游补库动力充足。短期内紧供给格局将持续,煤价或偏强运行。
此外,当前投资煤炭板块还有一大优势就是低估值和高股息。截至3月26日,中证煤炭指数股息率仅为1.05,位于历史23.32%分位,而指数股息率4.34%。在目前低利率的环境下,煤炭板块高分红、高股息率也使其具备较高的投资性价比。
另外我国有碳中和的长远目标在,虽然看起来对煤炭代表的火电(需要去产能)是利空,但其实煤炭需求总体不可能减少,而煤炭行业未来终将逐步实现供给侧改革,行业内企业的分化或不断加剧,最终低成本的龙头公司有望长期胜出,获得寡头地位,实现超额利润,从而优化行业竞争格局。因此,煤炭行业昨天大涨虽有高分红催化,但从行业基本面和估值性价比的角度说,煤炭也是值得考虑的标的。
铁路基建板块出政策利好,短炒中字头机会来了
国办转发了发改委等单位《关于进一步做好铁路规划建设工作的意见》。意见提出,全面开放铁路建设运营市场,深化铁路投融资体制改革,分类分步推进铁路企业股份制改造和优质资产上市。
其中还表示,规划建设贯通省会及特大城市、近期双向客流密度2500万人次/年以上、中长途客流比重在70%以上的高铁主通道线路,可采用时速350公里标准。规划建设串联规模较大的地级以上城市、近期双向客流密度2000万人次/年以上、路网功能较突出的高铁线路,可预留时速350公里条件。规划建设近期双向客流密度1500万人次/年以上的高铁区域连接线,可采用时速250公里标准。规划建设城际铁路线路,原则上采用时速200公里及以下标准。除此之外,规划建设中西部地区路网空白区域铁路新线一般采用客货共线标准。
可以预料,上述文件将让铁路工程建设企业和有关上市公司再度迎来政策炒作机会。从过往市场炒作的规律来看,中国中铁、中国铁建等“中字头”是资金一般最喜欢炒的标的。
当然,因为当前A股市场情绪疲软,成交低迷,无论是对政策题材的炒作热情,还是对大市值股票的推动力都非常弱,板块能涨两天就算不错了,只能浅尝辄止,见好就收。


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