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关注两板块

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发表于 2021-3-22 09:00:31 | 显示全部楼层 |阅读模式

指数仍难有期待但结构机会其实不错,关注两板块》过去的这个周末,股市发生不少大事儿,一是中美会晤的结果,双方没有联合声明,也没有更多的消息,只有一句“存在重要分歧”。这个词在外交上很少用到。另外,两位大佬都发声,央行易行长表示,货币政策始终保持在正常区间,给大家吃定心丸了;证监会易会满也表示:目前部分学者、分析师过于关注美债收益率等外部因素,对照新发展格局,建议做些思考!这预计都将对本周行情产生重要影响。
现在市场的主要特点就是,核心资产弱势反弹,很难重启中线行情,资金涌向了受益逻辑比较确定的方向,比如碳中和和次新股,结构性行情预计是今后一段时间A股市场的主旋律,而“抱团”很可能已经成为过去时,抱团股的好日子不复再来了,这对于高位买入基金的投资者来说也不是一件幸事!
展望本周行情,几点判断如下:1、3月至今的行情,其实就个股的赚钱效应来说,不算差,碳中和这个主线产生了好几只爆发力强的强势股,毕竟1-2月金融信贷数据依然是很高的水位,股市并不缺源头活水,虽然机构资金忌惮于美国10年期国债收益率的飙升,不敢重新抱团核心资产,但游资们则是大肆炒作题材股,先是碳中和概念,3月中旬以后,受IPO收紧消息影响,次新股也得到了游资的青睐。其实这种市场环境反倒是对普通投资者有利,2020年不敢去投资机构抱团的核心资产,但题材的炒作,大家起点相对公平,并无后发劣势,就看是否及时捕捉到题材的风口,识别强势股。
2、就指数来说,目前为止创业板都还没像样的反弹,上证指数略强,但本周依然不看好指数表现,从情绪来说,过去一周美债收益率一举突破1.7%,这是不利于权重股和核心资产回暖的;此外,要谨防国内政策有开始“转弯”的预期,3月底4月初是一个政策决策点,考虑到1季度金融信贷数据依然高涨,很难不令人联想,接下来要开始调控了,IPO开始收紧也是一个侧面的信号,政策不希望资源过度被消耗,甚至是流入一些参差不齐的上市公司。
3、就题材机会来说,碳中和目前是下半场了,这个题材能持续到3月底就不错了,至于次新股表现,那就看监管风向,如果IPO收紧的态势趋严,则次新股的表现或能再持续一段时间。除此之外,钢铁,稀土有色板块因为和碳中和有一定的关联度,最近也有不错的表现,但我认为,既然碳中和概念炒作已经进入下半场,他的延伸性板块机会也不会太大了。接下来这个方向的炒作会进一步分化淘汰,操作难度会加大!
4、美债收益率一天一个样,如果按照0.1%/周的上涨速度的话,10年期美债收益率突破2%指日可待,这对全球金融市场来说绝非幸事,有历史数据表明,一旦10年期美债收益率突破2%,全球金融市场都会显著承压,近期美元指数也在跃跃欲试反弹中,届时如果叠加美元中期走强(资金大规模回流美国),那形势就很不美好了。



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指数仍难有期待但结构机会其实不错,关注两板块                 
【研究员】:大双、考股砖家


                                 
【博览财经研报】过去的这个周末,股市发生不少大事儿,一是中美会晤的结果,双方没有联合声明,也没有更多的消息,只有一句“存在重要分歧”。看来并没有谈出什么成果来,但也不是“谈崩了”,中美很多领域还会继续合作,不用过度去解读。
另外,两位大佬都发声,央行易行长表示,货币政策始终保持在正常区间,给大家吃定心丸了;证监会易会满也表示:目前部分学者、分析师过于关注美债收益率等外部因素,对照新发展格局,建议做些思考!
这内外的大事件,预计都将对本周行情产生重要影响。
可以看到,节后行情到现在,大盘指数都谈不上真正企稳,反弹总是短暂的,尤其是创业板指数,很疲弱,2020年一路疯涨的创业板,现在变得死气沉沉,倒是游资们炒作题材依然是很热情。
现在市场的主要特点就是,核心资产弱势反弹,很难重启中线行情,资金涌向了受益逻辑比较确定的方向,比如碳中和和次新股,结构性行情预计是今后一段时间A股市场的主旋律,而“抱团”很可能已经成为过去时,抱团股的好日子不复再来了,这对于高位买入基金的投资者来说也不是一件幸事!
展望本周行情,几点判断如下:
1、3月至今的行情,其实就个股的赚钱效应来说,不算差,碳中和这个主线产生了好几只爆发力强的强势股,毕竟1-2月金融信贷数据依然是很高的水位,股市并不缺源头活水,虽然机构资金忌惮于美国10年期国债收益率的飙升,不敢重新抱团核心资产,但游资们则是大肆炒作题材股,先是碳中和概念,3月中旬以后,受IPO收紧消息影响,次新股也得到了游资的青睐。其实这种市场环境反倒是对普通投资者有利,2020年不敢去投资机构抱团的核心资产,但题材的炒作,大家起点相对公平,并无后发劣势,就看是否及时捕捉到题材的风口,识别强势股。
2、就大盘指数来说,目前为止创业板都还没有过像样的反弹,上证指数略强,但本周我依然不看好大盘指数的表现,从情绪上来说,过去一周美债收益率进一步攀升,一举突破1.7%,这是不利于权重股和核心资产回暖的;此外,要谨防国内政策有开始“转弯”的预期,3月底4月初是一个政策决策点,考虑到1季度金融信贷数据依然高涨,很难不令人联想,接下来要开始调控了,IPO开始收紧也是一个侧面的信号,政策不希望资源过度被消耗,甚至是流入一些参差不齐的上市公司。
3、就题材机会来说,碳中和目前是下半场了,预计这个题材能持续到3月底就不错了,至于次新股的表现,那就看监管的风向,如果IPO收紧的态势趋严,则次新股的表现或能再持续一段时间。除此之外,钢铁,稀土有色板块因为和碳中和有一定的关联度,最近也有不错的表现,但我认为,既然碳中和概念炒作已经进入下半场,他的延伸性板块机会也不会太大了。接下来这个方向的炒作会进一步分化淘汰,操作难度会加大!
4、美债收益率一天一个样,如果按照0.1%/周的上涨速度的话,10年期美债收益率突破2%指日可待,这对全球金融市场来说绝非幸事,有历史数据表明,一旦10年期美债收益率突破2%,全球金融市场都会显著承压,近期美元指数也在跃跃欲试反弹中,届时如果叠加美元中期走强(资金大规模回流美国),那形势就很不美好了。
A股短中线最大的制约:美联储对管控美债收益率仍无预期
3月20日,证监会主席易会满在中国发展高层论坛圆桌会上的主旨演讲时提出:市场上也出现了一些有趣的现象。比如,部分学者、分析师关注外部因素远远超过国内因素,对美债收益率的关注超过LPR、Shibor和中国国债收益率,对境外通胀预期的关注超过国内CPI。对这种现象我不作评价,但对照新发展格局,建议大家做些思考。
这等于从顶层层面也正式承认A股现在对美债收益率动向的高度关注及高度受其影响。其实美债收益率历来都是全球金融市场的风向标,因为这个可以视为无风险收益率的代表,无风险利率是诸多金融资产定价的基准指标,所以影响重大。
我注意到,最近美股的走势也出现了分化,道琼斯指数不惧美债收益率的攀升,继续强势上涨,比纳斯达克指数表现明确强势。一方面是科技股等抱团类资产估值确实太高,另一方面拜登的补贴计划实施后,很多美国家庭预计还是会把大部分资金通过共同基金进入股市,道琼斯指数的走强其实也反应了美国酝酿中的大基建计划给相关行业带来的利好。
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美联储的议息会议依然是没有最新的政策倾向,这不利于金融市场凝聚反弹的共识,美债收益率的攀升也反映出市场的焦虑,如果没有重大因素来改变现状,预计美债收益率还会延续当前的趋势,对A股市场的扰动也会持续
中线需警惕的另一个重大利空:全球流动性宽松格局急速恶化
大国博弈依然激烈之外,全球的流动性宽松格局也在急速恶化。近日部分海外部分新兴经济体相继宣布加息。
3月18日上午,巴西央行率先启动加息,上调基准贷款利率75个基点,至2.75%;
3月18日晚间,土耳其央行宣布加息,将关键利率上调200个基点至19%;
3月19日,俄罗斯央行将基准利率上调至4.50%,预估为4.25%。
后续有加息预期的国家还包括尼日利亚、阿根廷、印度、马来西亚、泰国等。
随着海外新兴经济体加息的推进,再次说明本轮全球货币宽松周期已经接近尾声,市场对国内加息的担忧上升——尽管中国在今年加息的概率依然并不大,我国当前的货币环境与这些新兴市场经济体不同,但市场预期层面的担忧以及对股市层面的影响,会是客观存在的。
国内:IPO收紧的风向依然是A股关注的焦点!
中美高层战略对话结束,一句话概括,存在重要分歧,但也是预期之中!
我并不认为这是导致A股上周五(3月19日)再度调整的主要原因,关键还是美债收益率的干扰!中美博弈是个长期过程,“重归于好”,不大可能,贸易问题并没有因为特朗普的离任而明显缓和,反倒是技术围堵还在加码,这对于A股属于长期利空因素
从3月19日易会满主席对IPO相关问题的介绍来看,IPO收紧是因为遇到了一些问题需要解决,等待完善机制后再放开,大体是这个意思
最近,在IPO现场检查中出现了高比例撤回申报材料的现象,据初步掌握的情况看,并不是说这些企业问题有多大,更不是因为做假账撤回,其中一个重要原因是不少保荐机构执业质量不高。
从目前情况看,不少中介机构尚未真正具备与注册制相匹配的理念、组织和能力,还在“穿新鞋走老路”。对此,我们正在做进一步分析,对发现的问题将采取针对性措施。对'带病闯关'的,将严肃处理,决不允许一撤了之。总的要进一步强化中介把关责任,督促其提升履职尽责能力。监管部门也需要进一步加强基础制度建设,加快完善相关办法、规定。
从政策层面来看,IPO收紧的消息是利好次新板块,但同时我们也要关注3月底是宏观政策再决策的时间窗口,货币政策是否会出现调整,这是一个最大的变数
有利一面:监管层对外部博弈缓和希望破灭后,对稳经济稳A股倾向增强
在一度寄予的外部博弈缓和、量化宽松的两大希望都破灭后,决策层重新把“以我为主、全力挖掘内部潜力”作为了未来中长期经济政策的重心。然后我们就看到,作为内部挖潜的重要一环,资本市场再度被强调、被重视。
两会报告说,今年不会货币政策急转弯,央行易行长,则在周末进一步表态:我们有较大的货币政策调控空间。中国货币政策始终保持在正常区间,工具手段充足,利率水平适中。我们需要珍惜和用好正常的货币政策空间,保持政策的连续性、稳定性和可持续性。当前广义货币(M2)同比增速在10%左右,与名义GDP增速基本匹配,10年期国债收益率约为3.2%,公开市场7天逆回购利率为2.2%。2020年居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.5%。
而3月20日,证监会主席易会满在中国发展高层论坛圆桌会上的主旨演讲对A股也说了很多干货!
1、关于当前市场波动,指出市场波动很正常,只要没有过度杠杆,就不会出大事。而目前A股市场杠杆风险总体可控。
2、市场当前关注外部因素远远超过国内因素,对境外的经济因素关注度(美债、通胀预期等)过高,远超过对LPR、Shibor和中国国债收益率、国内CPI的关注度,但对照国内的新发展格局,这种现象投资者需要反思。
3、关于资本市场监管,强调继续推进“建制度、不干预、零容忍”九字方针的落地,主要体现在“(改革)制度、(调整)结构、(完善)生态、(保持)定力”这几个关键字。
4、关于注册制改革,一方面强调注册制不是放松IPO审核要求,“注册制不是不审核”,近期IPO现场检查中出现了高比例撤回申报材料的现象,对IPO“带病闯关”严肃处理,决不允许一撤了之;另一方面表示注册制不是申请就必须批,且近期的排队现象是多重因素造成的,也与以前的IPO堰塞湖现象不同。要实现资本市场可持续发展,仍需要保持一二级市场有序稳定。
5、关于外资,指出外资连续3年净流入,占比仍不到5%,未来空间仍较大,下一步将坚持资本市场对外开放,但同时须防范外资大进大出的风险。
6、对于证券违法,要强化“零容忍”的震慑,让做坏事的人付出惨痛代价。比如,信披违法罚款上限从60万元提高到1000万元;欺诈发行最高刑期从5年提高到15年;进一步畅通投资者依法维权渠道。
总结起来就是,监管层对A股目前表现、流动性格局、外资流入流出的变化等基本满意,仍没有下场干涉的意图;会继续按部就班推动全市场注册的进行、强化对证券违法违规的打击力度等;但呼吁不要再过度高估外部美债收益率等因素的影响力了。
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短线策略:重点关注次新和碳中和板块
展望未来一周行情,大盘指数依然承压,目前10年期美债收益率不仅没有缓和回落,反倒是持续攀升,这让市场机构资金“神经紧绷”,不敢去重新抱团核心资产。
接下来的行情依然是结构性行情:
其一,碳中和,这个概念从“两会”之前开始预热,到“两会”报告中明确提出碳中和相应的政策目标,令整个板块的炒作继续升温,而最近的消息则是高级别的会议再次对碳中和寄予重视,但从题材炒作的规律来看,情绪高度一致的行情过后必然是分化淘汰,也许接下来的一周就是碳中和概念的“鱼尾”行情了,只有少部分股票具有机会。
其二,次新股,这个概念受IPO收紧的刺激,目前还有升温的迹象,可以继续关注。




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