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核心资产回归,但缩量反弹需谨慎

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发表于 2023-1-16 08:27:36 | 显示全部楼层 |阅读模式
核心资产回归,但缩量反弹需谨慎

1、1月13日,三大指数高开高走。沪深两市成交额7023亿,较上个交易日放量208亿。
个股:涨多跌少,两市超2600只个股上涨。
大盘:截至收盘,沪指涨1.01%,深成指涨1.19%,创业板指涨1.41%。

3、观点:海内外环境持续改善,市场在短线整固后再度走强。海外方面,美国12月通胀环比回落,加息放缓预期再强化,人民币汇率大涨,北上资金延续净流入态势。国内方面,地产政策加速落实,金融部门开年推出《改善优质房企资产负债表行动方案》。不过,遗憾的是,两市成交继续缩量,节前效应仍是压制市场修复的“一座大山”。技术上看,创业板收于半年线上方,沪指年线也近在咫尺,但其成交量却远不及12月阶段高点的水平。所以,在缩量的背景下,指数想要突破重要技术关口的概率并不大,震荡缓修复仍是主旋律。
方向:存量博弈,金融消费类核心资产的修复可能没有持续性,后市会震荡分化。科技赛道全线调整,可逢低布局强政策驱动的方向,比如数字经济(国资云、信创等)、军工。

事件:据海关总署,按美元计价,12月份我国进出口总值5341.1亿美元,同比下降8.9%:其中,出口3060.8亿美元,同比下降9.9%;进口2280.7亿美元,同比下降7.5%;我国继续保持贸易顺差态势。

12月进出口增速虽回落幅度较深,但降幅低于市场预期,尤其是内需降幅收窄,或显示国内需求已见底回升。

进口增速回落较深,但好于前值:在美元回落、国内经济预期好转下,12月大宗商品价格多数上涨,其中铁矿石相关价格涨幅超10%,带动进口额环比回升,经济复苏预期对后续内需存在支撑作用。

值得注意的是,当前海外经济依旧在下行周期,2023年出口对国内的经济拉动将走弱,内需的重要性将高于外需,预计稳增长政策层面仍将保持一定的力度,扩消费和稳投资重要性将进一步显现。

观点:缩量反弹需谨慎

2.医疗器械展开反弹

题材方向:数字经济、军工

2023年1月13日,两市共38只个股成功封涨停,较上个交易日减少2只。沪深两市震荡上行,沪指上涨1.01%,创业板指上涨1.41%,以下为部分精选涨停个股分析:
概念涨停个股催化剂涨停原因连板天数成交金额/亿流通市值/亿
装修建材大亚圣象
000910
春节促销近期,地产利好政策频出,叠加疫情防控逐步优化,消费逐渐复苏,有望带动装修家居板块估值的修复。同时,春节后开门红营销活动、315大促来临,家居企业零售业绩增速有望持续回暖。11.6 53.4
金牌橱柜
603180
10.8 55.9
曲美家具
603818
12.9 41.9
医疗器械宏达高科
002144
销量暴增近期,随着血氧仪销量暴增,多家医疗器械上市公司表示,目前已开足马力生产血氧仪,保证市场供应。10.9 16.9
海利生物
603718
11.4 70.0
大金融中航产融
600705
政策支持近日,中证协下发IT安全三年提升计划,鼓励有条件券商在未来三年信息科技平均投入金额不少于平均净利润的8%或平均营业收入的6%。16.6 328.4
湘财股份
600095
114.2 101.8
食品五芳斋
603237
消费复苏随着各地新冠感染已达峰值,消费逐渐复苏,叠加春节旺季将至,食品行业持续回暖。11.8 11.9
鹏都农牧
002505
11.8 86.1




catbg01.gif 题材前瞻
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政策持续催化迎拐点,板块利润弹性逐步得到释放

数据安全

1月13日,工业和信息化部等十六部门发布关于促进数据安全产业发展的指导意见。目标到2025年,数据安全产业基础能力和综合实力明显增强,数据安全产业规模超过1500亿元,年复合增长率超过30%。数据是经济发展的重要生产要素和核心引擎,数据安全已成为我国总体国家安全观的重要组成部分。随着顶层文件出台,叠加疫后修复需求,2023年行业基本面将迎反转。预计2022-2024年数据/网络安全市场复合增速将达到50%/15%以上。其中,网络安全市场空间有望突破 1000 亿元。

    政策持续催化迎拐点,板块利润弹性逐步得到释放。

公司专注于企业类客户业务,打造To B组织团队,并依托360互联网基因以及子公司网神、网康公司的产品和渠道优势,逐步增强产品竞争力并扩大自身在市场中的影响力。在引入中国电子作为战略投资者后,公司在其PKS体系中承担主力军角色。2021年公司市占率达9.5%,保持提升,并有进一步拉开差距态势。

风险提示:尚未盈利风险、应收账款风险、政策推进不及预期、技术研发风险。




价值掘金




奇安信(688561):十六部门印发《指导意见》,行业关键拐点加速到来

股票

概念

关注理由

关注区间

关注日期

名称

代码

机构

观点

奇安信

688561

数据安全

西南证券《计算机行业2023年投资策略:国产化搭台,数字化唱戏-230109》

在“政策引领、产业配合、技术精进”的三重共振下继续提速,行业整体有望在2023年迎来关键拐点

中银证券《奇安信(688561):重新洗牌,新军坐稳“头把交椅”-220807》一文中给予“增持”评级

20230116

赤峰黄金

600988

黄金

东吴证券《有色金属行业年度策略:黄金长牛或启,铜铝静待复苏-230112》

加息顶点在望,金价或开启新一轮牛市

东吴证券《高成长的优质黄金矿企》一文中给予“买入(首次)”评级

20230113

太极股份

002368

数字经济

中航证券《科技行业2023年投资策略:科技电子演绎困境反转,数字经济孕育活力生机-230110》

受政策和技术成熟度推动,2023年数字经济将备受关注。我国数据确权在顶层规划中有序推进,数据定价、交易流通等重启探索,迎来新一轮建设热潮

东亚前海证券《公司深度:信创与数字化浪潮中的太极力量-230103》一文中给予“强烈推荐”评级

20230112

瑞鹄模具

002997

汽车一体化压铸

国联证券《汽车2023年度策略:把握电动+智能化趋势下的自主崛起机遇-230104》

一体化压铸能够从制造端降本增效,各企业积极布局。2025年市场空间有望达到348.3亿元,2021-2025年CAGR为230.9%

民生证券《瑞鹄模具(002997.SZ):汽车模具龙头发力轻量化,迎来第二成长曲线-221020》一文中给予“推荐”评级

20230111

许继电气

000400

特高压

中信证券《电力设备及新能源行业新型电力系统行业观察2:构建发展蓝图,三维度明确建设内涵-230109》

新能源、储能领域长期成长空间开启,电网环节将结合中长期新能源消纳形式,实现区域互济与就近消纳并举,从而推动区域互联大电网与分布式智能电网共同发展

东北证券《许继电气(000400.SZ):特高压直流再攀高峰,新能源助力多箭齐-230104》一文中给予“买入”评级

20230107


1、强制止损:-4%为强制止损位,在没有特别预先提示下,一经触发,强制执行。

3、强制平仓:当标的股盈利<5%,而持股周期大于4个交易日时,如遇盘中向下波动吞食全部利润,需强制平仓。

5、卖出规则:前一日预先提示,方式有两种:1)提示“调出”--即开盘价即刻卖出,2)提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出,尽量保证卖出当日的波动空间,并尽量避免选择大起大落庄股(本产品统计方式则按均价计算)。

7、未给出特别提示情况下,每一只新调入标的仓位为10%(随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换),百元以上标的,会事先做安排。




产业纵横




多重利好共振,装修建材板块持续复苏可期 重点把握两条主线

近日,有关部门起草了《改善优质房企资产负债表计划行动方案》,引导优质房企资产负债表回归安全区间,推动行业向新发展模式平稳过渡。

1、促地产+扩消费政策频出,消费建材需求有望回升

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2信用减值计提高峰已过,原材料成本回落,企业盈利见底回升

2)2021年Q2以来消费建材企业普遍受成本上行影响利润承压,目前多数企业成本已有大幅回调,毛利率逐季改善。

3、装修建材企业主动调整,优结构、控费用,渠道调整效果可期

【趋势研判】

2022年中小企业受下游需求景气度下降、疫情反复、原材料价格上行的多重不利影响,出清速度加快,行业集中度持续提升,细分行业龙头有望在 2023 年继续保持市场份额的扩张。

预计春节后将看到利润表修复的明显信号。结合2条主线选择标的:

2)零售端:首选定价能力强、现金流好,中长期受益于存量市场集中度提高的标的。

1)工程端:坚朗五金、东方雨虹、科顺股份、三棵树

【研报来源】

国海证券盛昌盛等《建筑材料行业周报:利好政策推动房地产市场向好,消费建材需求有望改善-230104》

板块跟踪(市场热度55/100

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大亚圣象、金牌橱柜、曲美家具、宏达高科、海利生物、中航产融、湘财股份、五芳斋、鹏都农牧

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[tr][td=76]

细分

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核心逻辑

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国企改革

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10%

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林海股份、贵航股份、中国科传、中国出版、东信和平、中船应急、一拖股份、中国海诚、中油资本、中材节能、中视传媒、中信海直、中交地产、中核科技、中粮资本、中国铁物

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头部和民营房企

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金融部门开年推出新方案改善优质房企资产负债状况:鼓励金融机构与优质房企自主协商,推动存量融资合理展期;加大信贷、债券等新增融资支持力度;研究银行向优质房企集团提供贷款,合理满足集团层面流动资金需求;支持境外债务依法偿付,提供外汇管理等政策支持;近期将出台金融支持住房租赁市场发展的相关文件,并设立1000亿元住房租赁贷款支持计划,支持部分城市试点市场化批量收购存量住房,扩大租赁住房供给。后续有关部门起草了《改善优质房企资产负债表计划行动方案》。

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后周期板块

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房地产业政策支持“推动行业并购重组”,融资有优势、投资强度高、布局区域优、机制市场化的房企充分受益。国家发改委表示,2023年把恢复和扩大消费摆在优先位置, 支持住房改善等消费。政策支持“住房改善”,消费建材、家居、家具、家电等后周期板块需求有望触底回升。

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数字经济

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10%

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中国长城、东方通、润和软件、浪潮信息、宝信软件、鼎捷软件、用友网络、中望软件

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[tr][td=1,2,106]

10%

[/td][td=1,2,306]

浙文互联、壹网壹创、华扬联众、数字认证、旗天科技、神思电子、德生科技、金财互联、数字政通、楚天龙、智度股份、御银股份

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新能源车

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银保监会强调,继续发挥金融资金在汽车等大宗消费方面的重要支持作用。国家发改委表示,2023年支持新能源汽车等消费。国家能源局《新型电力系统发展蓝皮书(征求意见稿)》征求意见:交通领域大力推动新能源、氢燃料电池汽车全面替代传统能源汽车。国家税务总局将持续推出更多便民办税新举措   确保车购税免征政策等系列税费支持政策落实落细

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消费

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10%

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酒鬼酒、金徽酒、金种子酒、今世缘、舍得酒业、古井贡酒、顺鑫农业、泸州老窖、水井坊、口子窖、山西汾酒、迎驾贡酒、五粮液

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[tr][td=106]

10%

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上海机场、吉祥航空、中信海直、厦门空港、中国东航、中国国航、白云机场、南方航空

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[tr][td=106]

10%

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苏宁易购、居然之家、永辉超市、中兴商业、中百集团、华联股份、山东黄金、中国黄金、周大福、周大生、潮宏基

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10%

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麦迪科技、三星医疗、益佰制药、国药现代、南京医药、步长制药、复星医药、济民医疗、景峰医药

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军工装备

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乌克兰拿到最新的军援、军火后主动加大对俄斗争力度,立法允许外国人参加乌克兰军队,乌防长称“乌已是事实上的北约成员国”,顿涅茨克战火继续。除中日韩的防疫与签证;朝韩核导弹问题,东亚表面上平静。但美方蓄意扶植日本(包括中国台湾)出面挑事的战略意图已经明确,日英“可以互派驻军”就是第一根刺。经济复苏背景下的中国,应对外部挑衅会更加坚决

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注:本表针对市场行情,主观筛选未来中短期适合关注的板块,通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判,通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。





深度调研




春节旺季来临,业绩韧性有望延续

【所属概念】

【事件驱动】

【技术图解】

【行业前景】

继2022年11-12月供给侧端释放核心政策以来,支持刚性住房需求的政策如期出台,对后续地产销售数据真实改善产生拉动,进而带动家居企业需求复苏。在地产行业预期反转叠加防疫政策边际改善的双重驱动下,龙头家居企业前端获客、运营能力及后端供应链整合能力优势突出,通过多维度渠道布局获取流量、拓展新品类并进行套系化销售提高客单值、优化组织架构等方式,在逆境中仍实现零售端增长,中长期来看市场份额提升确定性强

根据测算,目前定制行业规模约为2400亿元。中性假设下:中短期新房销售规模维持在15亿方,存量房销售规模约为420万套,厨柜、衣柜出厂端客单价分别为1万元、2.5万元,渗透率分别为65%、35%。以此为基础测算,厨柜行业规模约1009亿元(其中工程业务290亿元),衣柜规模约1358亿元(其中工程业务预计占10%)

1贯彻大家居战略,营收增速明显(天风证券尉鹏洁等《首次覆盖报告:品牌升级助力多品类协同发展,渠道变革激活零售网络活力》2022-12-26)

2)渠道多元,零售端能力逐步提升(天风证券尉鹏洁等《首次覆盖报告:品牌升级助力多品类协同发展,渠道变革激活零售网络活力》2022-12-26)

【风险提示】

洋河股份002304

白酒

随着疫情放开叠加返乡率上升 , 春节餐饮及白酒消费意愿预计普遍较高。受此影响,白酒股集体大涨。

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(1)消费复苏在途,白酒板块有望回暖(中信证券姜娅等《白酒行业跟踪点评:春节返乡积极,期待白酒开门红-230109》)

(2)酒企弹药足攻势强,开门红顺利推进(民生证券邱祖学等《金属行业2023年度策略系列报告之能源金属篇:不畏浮云遮望眼,浪沙淘尽始见金-221225》)

【核心优势】

公司作为老八大名酒是白酒行业中收入规模第三大公司,体量仅次于茅五,公司伴随渠道红利及成功的品牌营销,乘白酒黄金十年的高速发展之风,成为从区域走向全国的泛全国化品牌。区域维度上,洋河目前省内市占率约23%,洋河巅峰时期市占率在30%以上,预计未来洋河在省内升级区域引领及市场理顺下,省内份额有望逐步回升。省外方面,公司江西、两湖、浙江等地区呈现良好发展势头,在海之蓝恢复增长及梦系列全国化进程下,省外有望保持快于省内的恢复态势。

疫情扰动下,2022上半年海之蓝、天之蓝实现恢复性增长,22下半年梦之蓝增速回升,公司收入确定性高;公司在调整期仍能保持较好的收入韧性主要得益于腰部价位需求刚性,以及公司改革带来的经营阿尔法;短期维度下,洋河海之蓝、天之蓝有望继续受益于区域酒大逻辑,恢复性增长有望延续,中期维度下公司改革红利持续释放,业绩中枢仍有上移可能。

疫情导致需求下滑;行业政策风险;竞争格局加剧。

【所属概念】

【事件驱动】

【技术图解】

【行业前景】

眼科疾病覆盖各个年龄段,发病率高、患者基数大、渗透率低,预计2022年中国眼科市场达到1580 亿。其中子行业屈光、白内障、近视防控、眼表及眼病市场2022-2024E年CAGR预计分别为19%/6%/20%/18%/10%。其中医学视光、白内障和屈光手术成为眼科细分市场的持续增长的三架马车。

眼科专科医院诊疗人次增速快于专科医院平均水平,2014-2020年眼科专科医院诊疗人次CAGR为11.2%,高于专科医院诊疗人次CAGR8.33%。眼科专科医院较为刚需,受疫情影响程度小于其他专科医院平均水平。而民营眼科具备相对优势,2011-2021年民营眼科专科医院增长了3倍,而公立眼科专科医院仅增长3家,增速不足6%。

(1)单店盈利奠定连锁发展基础。(东北证券《奋战廿载步履铿锵,放眼百年心向光明》-20230105)

2收购14家医院部分股权,全国布局向纵深发展(东北证券《奋战廿载步履铿锵,放眼百年心向光明》-20230105)

【风险提示】

政策性风险、疫情反弹风险、市场竞争加剧风险、人才短缺风险、跨区发展风险、医疗安全性事故纠纷风险、合规监管风险等。




热点聚焦




开年,汽车产销“压力山大”!刺激政策能否“续命”?

1、据美国劳工部消息,美国2022年12月CPI同比上涨6.5%,为连续第六个月下降,创2021年10月以来最小增幅,预估为6.5%,前值为7.1%;CPI环比下降0.1%,为2020年5月以来首次环比下降,预估为下降0.1%,前值为上涨0.1%。

2、隔夜,美元指数盘中跌超1%,上周第二日(1.10)创2022年6月以来新低,到周四美股收盘时,美元指数处于102.30下方,日内跌逾0.9%。同时,离岸人民币创近五个月新高:收报6.7266元,较周三纽约尾盘上涨412点;在岸人民币兑美元收报6.7260元,较周三夜盘收盘涨390点。

※经济数据

点评:2022年12月进出口增速虽回落幅度较深,但降幅低于市场预期,尤其是内需降幅收窄,或显示国内需求已见底回升。考虑到我国的制造成本优势及区域经济的强化,RCEP概念有望受益。此外,从出口亮点看,汽车汽配景气度维持高位,船舶出口艘量明显上行,相关受益概念值得留意。

点评:随着受困扰人群的不断增多,毛发医疗行业的潜在客户在不断壮大,行业发展前景广阔。据机构测算,2021年国内毛发医疗服务行业市场规模为234亿元,到2030年将达到1381亿元,CAGR达21.8%。毛发健康等细节指向型保健已经成为大众关注的新焦点,相关植发机构以及防脱药品制造商有望充分受益。


1、据新华社,为贯彻落实中央经济工作会议部署,有效防范化解优质头部房企风险,改善资产负债状况,有关部门起草了《改善优质房企资产负债表计划行动方案》(简称“《方案》”)。

2、据中汽协消息,中国汽车工业协会副总工程师许海东日前表示,如果一季度汽车销量下滑比较严重,相关部门会考虑燃油车购置税减半政策的延续。

※关联市场

点评:海内外环境持续改善,市场在短线整固后再度走强。海外方面,美国12月通胀环比回落,加息放缓预期再强化,人民币汇率大涨,北上资金延续净流入态势。国内方面,地产政策加速落实,金融部门开年推出《改善优质房企资产负债表行动方案》。不过,遗憾的是,两市成交继续缩量,节前效应仍是压制市场修复的“一座大山”。技术上看,创业板收于半年线上方,沪指年线也近在咫尺,但其成交量却远不及12月阶段高点的水平。所以,在缩量的背景下,指数想要突破重要技术关口的概率并不大,震荡缓修复仍是主旋律。

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消息面利空A股市场

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