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消费复苏驱动力不改,市场继续蓄势整固103

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发表于 2023-1-3 08:39:46 | 显示全部楼层 |阅读模式
消费复苏驱动力不改,市场继续蓄势整固

1、12月30日, A股迎来2022年收官之战,三大股指集体飘红,上证50指数涨近1%。
个股:个股涨多跌少,两市超3000股飘红。
大盘:截止收盘,沪指今年累计下跌15.13%,深成指累计下跌25.85%,创业板指今年累计下跌29.37%。

3、观点:收官之战录得“关门红”,可喜之余我们也应清醒认识到当前市场的震荡盘局并未打破。市场继续维持较低的成交,也意味着多头尚不足以发动有效的攻势。我们依然认为农历春节前,市场会处在一个等待经济数据印证的观察期,这个观察期是一个春季行情的布局期。建议大家在此阶段不必纠结于指数反弹的高度,可以多立足于来年春季反攻方向上去做准备。
方向:围绕消费复苏的策略思路依旧奏效,这个方向上的轮动机会可以继续把握。此外,围绕行业困境反转与政策放宽的博弈思路,需要引起重视,这个方向上可以重点关注,教育、游戏、医药等方向。

事件:据一财网,日前一家国内航空公司发布通知,将于2023年1月5日起下调国内航线旅客运输燃油附加费征收标准。其中成人旅客:800公里(含)以下航线每位旅客收取40元燃油附加费,800公里以上航线每位旅客收取80元。

本次燃油附加费下调幅度较大,800公里以下及以上的航线分别降低了20元及40元。一方面国际油价持续下降,使得国内航线燃油费回落至低位;另一方面附加费下调有利于提升游客出行意愿,利好民航需求复苏。

从供给端看,疫情影响下运力明显减少,票价提升或是大趋势。数据显示,近三年民航供给复合增速仅为3.5%,远低于疫情前11.7%的复合增速。在疫后复苏驱动下,经济舱全价已多次上调,助于民航基本面改善。

展望2023年,民航将开启复苏之年,业绩修复弹性大。参考海外复苏节奏,国内航线需求或于2023Q3借助暑期旺季恢复至疫情前水平,国际航线也有望回暖。

【复盘总结】

1.消费复苏支撑市场情绪

3.行情底线得到夯实

顶层力推数据要素流通,平台即将启动!龙头三连板

2022年12月30日,两市共53只个股成功封涨停,较上个交易日增加5只。沪深两市小幅震荡,沪指上涨0.51%,创业板指下跌0.11%,以下为部分精选涨停个股分析:

概念涨停个股催化剂涨停原因连板天数成交金额/亿流通市值/亿
游戏慈文传媒
    002343
版号发放日前,年内游戏版号迎来收官,共84款游戏获批,创年内新高。这次还下发了44个进口网络游戏版号,距离上次进口游戏版号下发已时隔一年半,这将有助于促进国内游戏行业的高质量发展。
1
3.4
30.8
华闻集团
    000793
1
4.5
50.4
游族网络
    002174
1
4.5
84.7
汽车整车亚星客车
    600213
量价齐升受商务部稳定汽车消费及支持自主汽车品牌海外金融服务等多重政策刺激,国内自主品牌量价齐升,不断打破价格天花板,加快出海步伐。
1
5.6
26.7
奥特佳
    002239
1
1.2
81.1
新零售
通程控股
    000419
消费复苏短期内,虽疫情影响仍存,但受益于元旦春节等节假日来临以及部分地区消费券发放对于消费的提振作用,线上线下消费场景正稳步激活,近期零售股逐步成为大消费方向内部延续性最好的分支之一。
2
0.4
42.2
新华百货
    600785
2
1.1
41.8
南宁百货
    600712
1
3.6
27.3
徐家汇
    002561
1
11.0
57.8
数据确权安妮股份
    002235
数据安全受中国数字资产交易平台即将启动刺激,以及近期国务院发布的“数据二十条”推动数据要素流通和交易的发展,预示着数据要素市场建设提速,数据确权有望率先受益。
3
11.8
40.6
久其软件
    002279
2
12.0
55.6
卓朗科技
    600225
2
4.5
217.1
国脉科技
    002093
1
5.2
76.2
跨境电商
焦点科技
    002315
政策支持
发改委表态正牵头制定综合性政策文件,以进一步促进即时配送健康有序发展。关税税则委员会日前宣布:从2023年1月1日起,我国将对1020项商品实施低于最惠国税率的进口税率。
1
3.7
34.4
人人乐
    002336
1
10.3
70.0
跨境通
    002640
1
11.0
82.4




catbg01.gif 题材前瞻
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上海双碳试点建设方案出炉,充电桩有望加快发展

充电桩

12月30日,上海市发展和改革委员会等近日印发《上海市推进重点区域、园区等开展碳达峰碳中和试点示范建设的实施方案》称,将选择并适度超前开展绿色配套基础设施建设,包括新能源汽车/锂电池助动自行车充电桩、配套电网、加注(气)站、加氢站、港口岸电、机场地面辅助电源等。充电桩作为新能源汽车最关键的基础设施,已成为高层扩内需的重要抓手。根据充电联盟数据,2022年前三季度国内公共桩新增48.9万台,同比+106.1%,随车配建私桩138.2万台,同比+353.1%,预计2025年充电桩市场规模有望达到755亿元,四年CAGR为60.7%。

上海双碳试点建设方案出炉,充电桩有望加快发展

公司从事能源物联网设备相关业务,主要业务包括智慧计量与采集系统、智能电力终端及系统、智能流量仪表及系统、智能配用电产品及系统、物联网传感器及配件等。作为国家电网和南方电网的主要供应商之一,公司在手订单充裕,将有力支撑公司2022-2023年业绩。此外,公司积极开拓充电桩业务,其中,国内各种规格交流、直流充电桩已经进入市场;面向欧洲市场研发的欧标单、三相充电桩已经通过CE认证;面向美国市场的美标交流充电桩也已通过ETL认证。公司充电桩产品有望在国内及海外市场推广,成为公司新的业绩增长点。

风险提示:充电桩业务推广进度不及预期风险、原材料价格大幅上升风险、电表更新速度低于预期风险。




价值掘金




炬华科技(300360):双碳试点建设方案持续推进,这一龙头发展优势显著

股票

概念

关注理由

关注区间

关注日期

名称

代码

机构

观点

炬华科技

300360

充电桩

国海证券《充电桩行业深度报告:高压快充乘风起,出海正当时-221216》

随着新能源汽车渗透率提升,充电基础设施及相关配套需求随之增加。充电桩作为新能源汽车推广配套设施被纳入“新型基础建设”,将为充电桩带来巨大机遇

华鑫证券《公司动态研究报告:智能电表奠定业绩基础,积极拓展充电桩业务-221208》一文中给予“买入”评级

20230103

顺丰控股

002352

即时配送

东吴证券《即时零售系列深度三:基于渠道对比视角的空间展望与沙盘推演-221206》

当前需求与商业模式较为清晰,多方合力,增速较快,正处于重要的时间窗口。在线上零售整体进入慢增长背景下,即时零售及配送蕴含重要投资机遇

华西证券《深度研究1,如何看顺丰的长、中、短期成长空间?-221204》一文中给予“买入”评级

20221230

丽江股份

002033

旅游酒店

中银证券《“关于印发对新型冠状病毒感染实施‘乙类乙管’总体方案的通知”的点评:防疫政策重大优化,出入境游复苏在即-221228》

出入境的放开有望刺激出入境游的需求,提振出行信心。此外,医疗资源和诊疗制度的完善将保障社会生活经济正常运转,促进行业复苏发展,助推业绩修复和提升

财通证券《丽江股份(002033):疫情反复短期承压,抢抓香格里拉生态旅游圈机遇-220809》一文中给予“增持”评级

20221229

隆平高科

000998

转基因

中原证券《农林牧渔行业点评报告:中央农村工作会议召开,强调加快建设农业强国-221227》

目前,我国农作物单产水平和种植效益较发达国家还有一定差距,随着行业配套法规的不断完善,生物育种技术商业化进行渐近,种业将迎来历史性得变革

民生证券《隆平高科(000998.SZ):乘转基因政策春风,种业龙头蓄势待发-221219》一文中给予“推荐”评级

20221228

通策医疗

600763

医疗服务

中信证券《医药行业重大事项点评:全面开展种植牙价格调查,国产替代空间显著-220815》

种植体集采推进及消费升级趋势下,国内口腔种植行业渗透率有望快速提升,建议关注种植牙需求端爆发及全面集采趋势下的国产替代机遇

中信证券《通策医疗(600763.SH):民营口腔医疗先行者,深度广度齐发力-221212》一文中给予“买入”评级

20221227


1、强制止损:-4%为强制止损位,在没有特别预先提示下,一经触发,强制执行。

3、强制平仓:当标的股盈利<5%,而持股周期大于4个交易日时,如遇盘中向下波动吞食全部利润,需强制平仓。

5、卖出规则:前一日预先提示,方式有两种:1)提示“调出”--即开盘价即刻卖出,2)提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出,尽量保证卖出当日的波动空间,并尽量避免选择大起大落庄股(本产品统计方式则按均价计算)。

7、未给出特别提示情况下,每一只新调入标的仓位为10%(随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换),百元以上标的,会事先做安排。




产业纵横




政策趋暖+供给改善+出海新赛道,游戏行业将迎戴维斯双击

近日,国家新闻出版署发布2022年进口网络游戏审批信息,共45款游戏获批;此外12月国产网络游戏审批信息同步发放,共计下发84款国产版号。

1、游戏行业供给持续改善

国产版号方面:发放数量持续增多,常态化确定性高。根据国家新闻出版署数据,2022年共发布了7个批次共计468个版号,版号恢复发放以来整体发放平稳,且单月版号数量呈上升趋势。国内游戏版号发放加速或加快头部新游上线,为行业带来更多增量,且有望进一步提振市场信心,驱动游戏板块估值修复。

进口版号方面:时隔17个月进口版号再次发放,新游戏有望贡献业绩增量。此次共44款游戏获批进口版号,通过引进海外头部游戏、与海外热门 IP 合作,有利于加速孵化爆款产品,为国内游戏产业注入新鲜血液。此外,头部游戏公司具备资金、品牌等优势,或更受益于进口游戏版号的恢复发放,此次获批进口版号的产品有望于短期内上线,为相关公司带来业绩贡献。

《“十四五”扩大内需战略实施方案》中提出要“发展在线文娱、云游戏”等领域,叠加人民网社评游戏除娱乐属性以外,还具备“科技”及“文化”的新,肯定游戏技术正向价值预计游戏产业有望迎来政策性红利阶段,赋予其除娱乐属性外新的价值,且强调赋能实体的功能。

当前,海外手游市场仍有较大提升空间,国内头部游戏公司有望依仗自身大体量客户运营经验、手游技术实力、深入的赛道研究等优势,抢占当地本土公司份额,打开新的增长空间。

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游戏行业政策面积极向好的趋势将愈发明显,2023年经济以及消费需求修复改善后,叠加行业版号政策的常态化发放恢复新产品上线,游戏行业有望迎来戴维斯双击。

目前游戏公司股价受版号停发影响已经历深度回调,版号重新发放后行业确定性确立,已具备长期投资价值。建议持续关注版号的发放情况以及新品的上线进度。

三七互娱、完美世界、吉比特、恺英网络、昆仑万维。

开源证券方光照《传媒行业点评报告:进口版号再发放,游戏板块业绩及估值或进一步修复-221229》

中原证券乔琪《传媒行业点评报告:12月进口及国产游戏版号发放,政策端日趋稳定-221229》

国海证券陈梦竹《传媒行业游戏出海专题报告:格局未定,长风万里-220725》

强势股

板块/主题

配置

参考标的

种业

中央农村工作会议指明2023年“三农”工作的大方向,即全面推进乡村振兴,加快实现农业强国。会议整体延续二十大与中央经济工作会议的定调,保障粮食和重要农产品供应被赋予“头等大事”的地位。要抓住耕地和种子两个要害,把种业振兴行动切实抓出成效,把当家品种牢牢攥在自己手里。

“新农村”建设

《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》核心目标是实现“新四化”,即新型工业化、信息化、城镇化和农业现代化。“新四化”里,与农业农村相关占大半,城镇化和农业现代化,都是要大力释放农村消费潜能,甚至还会把未来优势资源往农村转移。

医药

10%

贝瑞基因、万孚生物、赛升药业、国际医学、西陇科学、美康生物、阳普医疗、新天药业、安科生物、海特生物、博晖创新、华大基因、达安基因、冠昊生物、迪瑞医疗、凯普生物、诚意药业、润达医疗

数字基建

《“十四五”扩大内需战略实施方案》中将新型基础设施建设视作“数字经济发展根基”。涉及5G、人工智能、大数据、车联网等。

地产

10%

集泰股份、东方雨虹、森特股份、华新水泥、菲林格尔、德尔未来、慕思股份、大亚圣象、康欣新材、顾家家居、中源家居、江山欧派、海信视像、九阳股份、浙江美大、彩虹集团   、澳柯玛

医疗设备

国务院联防联控机制加快推进医疗资源准备工作。据测算,政策目标下,国内需新增4.7万张ICU床位,提升数量巨大。伴随“沉默性缺氧”问题而受到大众广泛关注的血氧仪,面临缺货。相关医疗设备,如呼吸机、监护仪、输液泵、除颤仪和便携式彩超等将迎来新一轮采购高峰期。

汽车

10%

科达制造、盛新锂能、恩捷股份、星源材质、天赐材料、比亚迪、赣锋锂业、长城汽车、广汽集团、长安汽车、拓普集团、中鼎股份

白酒

2023年春节较早,当前进入旺季备货期,需关注渠道回款情况、库存压力及价盘变化;长期需要关注政策波动下的消费修复节奏,一季度或在报表端存在部分压力。行业复苏可能从Q2开始。

影视院线

疫情防控优化,带动电影市场需求端进一步复苏,如《阿凡达2》总票房已突破11亿元。随着重点影片相继定档元旦、春节,且头部企业电影项目储备较为充足,供给端持续优化。

医美

当前国内医美行业仍处于发展初期,新材料借助差异化功效教育消费者,有望创造新需求。此外,政策大力支持生物医药材料行业发展,为供给创造需求提供沃土。

商业百货

受益元旦春节等节假日来临及部分地区消费券发放对消费的提振作用,零售板块整体表现仍然相对向好。从细分赛道角度,黄金珠宝、酒类连锁等消费需求提升的可选品赛道潜力较大。

军工

10%

中航电子、宏达新材、航天通信、航天动力、四创电子、中国卫星、航天长峰、高斯贝尔、中船防务、凯龙股份、光威复材、邦彦技术

注:本表针对市场行情,主观筛选未来中短期适合关注的板块,通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判,通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。





深度调研




政策逐步回暖 游戏行业有望迎来拐点

【所属概念】

【事件驱动】

【技术图解】

【行业前景】

机构认为 22Q3 酒企业绩保持稳健向好发展趋势,消费升级趋势不改。次高端受益于结构升级叠加“预收”调节等,收入增速/净利润增速/毛利率以及净利率等指标均表现亮眼;区域酒以及高端酒均延续强势能,且预收实现环比/同比明显增长显示其后续发力潜能强。站在当下,我们仍最看好有业绩确定或超预期,再有改革和事件催化标的,比如:1)基本面强者恒强(贵州茅台/泸州老窖/古井贡酒等);2)低估值&确定性(五粮液/洋河股份等)。


据最新公示的公募基金三季报显示,公募基金大举增持了白酒等板块。值得注意的是,公募基金对业绩存在改善预期、板块处于相对低位的大消费股更是青睐有加,前5大公募重仓股就有3只都是白酒股。白酒基金板块的持仓占比环比+3.98%至 16.93%,超配比例重回 7.66%。经过 2022年一季度的基金持仓大幅减少,随着上海等地疫情阴霾逐步散去,消费等场景逐步恢复,消费政策促进消费信心回暖,基金在三季度大幅加仓了白酒板块。

(1)核心酒品量价齐升,技改打破高端酒产能限制(安信证券赵国防《改革跌宕起伏,复兴行则将至》2022-9-5)

(2)“国窖+特曲”双管齐下,品牌复兴未来可期(安信证券赵国防《改革跌宕起伏,复兴行则将至》2022-9-5)

【风险提示】

游族网络(002174)

游戏

近日国家新闻出版署发布2022年进口网络游戏审批信息,共45款游戏获批,其中包括腾讯的《宝可梦大集结》、《VALORANT》等重磅游戏。值得注意的是,进口游戏版号发放距离上一次公布已有548天的时间。

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(1)游戏行业政策有望趋于稳定(中信证券王冠然等《游戏行业重大事项点评:游戏产业价值获认可,有望提振板块信心和估值-221117》)

(2)Q4开始行业将迎业绩向上拐点(开源证券方光照等《传媒行业周报:坚定布局游戏,互联互通或为“双11”带来增量-221024》)

【主营业务】

【风险提示】

阳光电源(300274)

光伏、储能、风电

消息面,湖南省近日印发工业领域碳达峰实施方案,其中提出,推进工业绿色微电网建设,加快新型储能规模化应用。同时,山东省也于近日表示,将加快储能技术研究应用,探索“风光+氢储能”技术路径。此外,随着近期光伏上游原材料价格持续回落,市场预期硅料新增产能逐步释放,产业链利润得到再分配,同时刺激光伏下游需求启动,与之配套的储能设备也有望获得提振。

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(1)光伏市场加速增长,储能装机迎来爆发(中信证券华鹏伟《逆变技术平台型龙头,光储业务加速增长》2022-10-10)

(2)成本下降推动下游需求增长(开源证券刘强《短期困难已过,逆变器王者有望继续穿越周期成长》2022-4-21)

【核心优势】

公司聚焦“光风储电氢”主赛道,构建以电力电子变换技术为核心的平台和生态圈,主要产品包括光伏逆变器、风电变流器、储能系统、新能源汽车驱动系统、水面光伏系统、智慧能源运维服务等,并致力于提供全球一流的清洁能源全生命周期解决方案。截至 2022H1,公司在全球已累计实现逆变设备装机量超 269GW,全球市场份额约 30%。随着市场需求加速放量,以及原材料成本逐步回落,2022H1 公司营收达 122.81 亿元(+49.6% YoY),归母净利润达 9.00 亿元(+19.0% YoY),业绩迎来加速增长。

公司2021年储能系统出货量达3GWh,同比增长275%,储能业务实现营业收入31.38亿元,同比增长168.51%,收入占比达到13%。储能市场维持高景气度,公司储能系统出货量连续多年市占率第一,未来有望充分受益于行业快速成长。

光伏市场竞争加剧、海外市场拓展不及预期、原材料成本上升等





热点聚焦




2022年12月PMI加快探底,后市复苏可期!当前仍处布局窗口期

1、据国家统计局,2022年12月份,制造业采购经理指数(PMI)为47.0%,比上月下降1.0个百分点,低于临界点,制造业生产经营景气水平较上月有所回落。

2、据一财网,日前一家国内航空公司发布通知,将于2023年1月5日起下调国内航线旅客运输燃油附加费征收标准。其中成人旅客:800公里(含)以下航线每位旅客收取40元燃油附加费,800公里以上航线每位旅客收取80元。

3、据新浪财经,近日,中信建投国家电投新能源REIT已获得受理,这个是证监会与上交所受理的全国首批新能源公募REITs项目。该项目的底层资产为位于江苏省盐城市的滨海北H1、H2海上风电和配套运维驿站项目,合计装机规模500MW。

※政策风向

点评:充电桩作为新能源汽车最关键的基础设施,已成为高层扩内需的重要抓手。近年来,新能源汽车渗透率的快速提升,驱动充电基础设施配套需求高增长。据测算,2025年充电桩市场规模有望达到755亿元。充电桩作为“新基建”的重要组成部分,中长期发展前景广阔。

点评:2022年以来,全国层面的刺激汽车消费政策频出。受车辆购置税减半政策到期对2023年的购车需求透支以及疫情防控放开后感染高峰抑制需求等因素影响,汽车消费恢复或在2023年一季度末才会显现。本轮刺激汽车消费的政策中,国产自主品牌受益更多。顺应汽车电动智能化趋势、具备全球竞争力的优质零部件供应商也有望受益。

点评:回顾2022,财政一直处于紧平衡。总基调方面,会议延续了重磅会议“加力提效”的表述,整体定调依旧积极。展望2023年,在外需放缓的背景下,扩内需的重要性提升,积极的财政政策仍需持续加码稳增长,重点关注结构的优化。相较2022年财政在卫生健康、基建、民生等方向的加码,2023年重点或转变至科技、乡村振兴、教育,相关受益标的值得留意。


1、A股收官!沪指全年累计下跌超15%,创业板指跌近30%

备注:





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