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题材方向:商业百货、农业、军工1219

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发表于 2022-12-19 08:26:00 | 显示全部楼层 |阅读模式

1、12月16日,沪指全天窄幅震荡,银行等大金融板块稍显强势,上证50顽强翻红,创业板指午后一度跌超1.5%。
个股:个股跌多涨少,两市约3600股飘绿,全天成交7614亿元。
大盘:截止收盘沪指跌0.02%,深成指跌0.56%,创业板指跌1.05%。

3、观点:赛道股的反弹果然没有多大的持续性,在市场没有增量,没有风险偏好提升的背景下,赛道股的反弹难度就会很大,回落也就无法避免。目前主板指数已经沿着5日均线下行,短期进入调整态势的特征已经很明显。这种温和的回落,指数波动不会很大,但个股的调整幅度可能会放大,甚至我们看到很多个股还创出了调整新低。因此,当前我们在坚守个股安全边际的同时,尽量减少交易,等待市场风险偏好重新提升。
方向:赛道股、消费股都走成了一日游,医药板块的再次反弹也很难具备太强的持续性,依旧注意且战且退。市场回落过程中,可以围绕年报预增方向去做埋伏,比如军工、航运、储能等方向。

事件:据第一财经,12月15日决策层在第五轮中国-欧盟工商领袖和前高官对话上发表书面致辞称,房地产是国民经济的支柱产业,当前已出台一些政策,正在考虑新的举措,努力改善行业的资产负债状况,引导市场预期和信心回暖。未来一个时期,中国城镇化仍处于较快发展阶段,有足够需求空间为房地产业稳定发展提供支撑。

首先,这是多年来决策层首次在重要场合重提“房地产是国民经济的支柱产业”,有望进一步给地产行业注入一剂强心针。其次,在讲话中提到的“正在考虑新的举措”,这句话也意味着,接下来肯定还会出台更多新的房地产市场支持政策,地产基本面修复可期。

因此,本次讲话重提“城镇化较快阶段,有足够需求空间”,有望给房地产销售端“提供想象空间”!而12月14日,国务院印发的《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》,体现了后疫情时代对于内需或消费的极大重视。扩大内需,无论是投资还是消费,都离不开房地产,相关楼市稳需求的政策措施或将继续推进。

落脚到A股市场,尽管当前地产基本面尚未反转,但随着稳地产支持政策的不断出台,政策根本性拐点出现与基本面筑底接近结束,共同带来地产贝塔行情。可留意三条主线:①久经考验的优质房企;②接近“上岸”的困境反转型标的;③受地产拖累的物业板块。


观点:指数筑底修复

2.新冠概念注意兑现压力

题材方向:商业百货、农业、军工


2022年12月16日,两市共41只个股成功封涨停,较上个交易日增加2只。沪深两市震荡下行,沪指下跌0.02%,创业板指下跌1.06%,以下为部分精选涨停个股分析:
概念涨停个股催化剂涨停原因连板天数成交金额/亿流通市值/亿
水泥宁波富达
600724
行业景气决策层喊话:房地产是国民经济支柱产业。在利好地产政策的不断推进下,作为地产后周期板块的消费建材类产品需求有望快速恢复。10.7 59.0
尖峰集团
600668
13.7 47.5
新冠药物中国医药
600056
需求景气中国医药宣布将负责辉瑞公司生产的最早一批上市的新冠口服药Paxlovid在中国大陆市场的进口和经销,随即带动新冠药板块一路上行。当前各地管控全面放开,多地卫健委明确新冠病毒是可以自主居家治疗的“新型感冒”,同时给出用药指导,民众对防疫药品的需求持续提升。22.7 303.6
众生药业
002317
122.5 249.9
广生堂
300436
111.5 64.8
新华制药
000756
138.5 201.1
河化股份
000953
12.1 26.2
旅游海南高速
000886
拉动内需日前最高层明确了到2035年实施扩大内需战略的远景目标。而通过扩大文化和旅游消费,大力发展度假休闲旅游,将释放旅游市场增长的潜力。14.4 50.9
富临运业
002357
15.5 23.4
房地产陆家嘴
600663
地产政策受高层重提“房地产是国民经济的支柱产业”刺激,地产板块开盘迅速拉升。供给侧改革下,融资有优势、投资强度高、机制市场化的房企或率先受益。12.1 323.0
海南高速
000886
14.4 50.9
苏州高新
600736
15.5 62.3




catbg01.gif 题材前瞻
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顶层再点地产支持,消费建材高景气

水泥建材

决策层在第五轮中国-欧盟工商领袖和前高官对话上表示:房地产是国民经济支柱产业,正考虑新举措改善行业资产负债状况,后续地产行业或再得融资支持政策。地产“三支箭”以来,房地产企业的融资渠道得到了有效的拓宽,资金压力得到缓解,这同时也缓解了建筑材料供应商回款压力。在利好地产政策的不断推进下,作为地产后周期板块的消费建材类产品需求有望快速恢复。

顶层再点地产支持,消费建材高景气

公司是华东区域的水泥龙头之一,以华东市场为核心向“一带一路”沿线扩展,产能储备充足,成本优势显著。2021年度,公司主产品水泥熟料累计生产1,618万吨,同比增长21.6%;水泥累计生产1,556万吨,同比增长33.9%;水泥熟料对外销售548万吨,水泥销售1,533万吨,水泥和熟料累计销售2,081万吨,同比增长22.48%;全年砂石骨料销售1,335万吨,同比增长3.2%,商混产品销量55万方,同比增长34%,全部水泥熟料生产线利用余热发电4.48亿度,同比增长25%。

风险提示:天气变化不及预期;基建项目资金到位不及预期;疫情的负面影响。





价值掘金




上峰水泥(000672):地产规划拉动建材需求,这一水泥巨头迎增长

概念

关注区间

名称

机构

上峰水泥

水泥建材

当前水泥基本面与估值或均处于历史底部区域,从股息率及估值角度,水泥股仍具有一定投资性价比

20221219

000625

国联证券《汽车行业点评:扩大内需纲要发布,出行消费潜力有望释放-221215》

开源证券《长安汽车-000625-公司首次覆盖报告:电动智能化加速,新能源车开启强劲周期-220914》一文中首次覆盖并给予“买入”评级

雪人股份

旅游酒店

随着越来越多的人乐于尝试冰雪的乐趣,“冰雪+”产业也呈现良好发展势头,今年的冬季旅游有望承接去年冬奥热度,冰雪经济或将迎来新的发展机遇

20221215

300451

国联证券《医药生物行业:DRG/DIP推动管理变革,建议关注结构性机会-220718》

国元证券《创业慧康-300451-2022年第三季度报告点评:营业收入短期波动,医保业务拓展顺利-221025》一文中维持“买入”评级

大参林

医药商业

未来疫情管控措施不断调整,新冠防治板块疫苗、抗原检测、治疗化药、治疗中药以及相关产品都将拥有明显的弹性,有望持续带动医药板块景气行情

20221213

1、强制止损:-4%为强制止损位,在没有特别预先提示下,一经触发,强制执行。

3、强制平仓:当标的股盈利<5%,而持股周期大于4个交易日时,如遇盘中向下波动吞食全部利润,需强制平仓。

5、卖出规则:前一日预先提示,方式有两种:1)提示“调出”--即开盘价即刻卖出,2)提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出,尽量保证卖出当日的波动空间,并尽量避免选择大起大落庄股(本产品统计方式则按均价计算)。

7、未给出特别提示情况下,每一只新调入标的仓位为10%(随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换),百元以上标的,会事先做安排。





产业纵横




基建、地产齐发力,水泥建材板块配置性价比已显

决策层时隔多年再提房地产是国民经济支柱产业,正考虑新举措改善行业资产负债状况,在利好地产政策的不断推进下,作为地产后周期板块的消费建材类产品需求有望快速恢复。

1、基建、地产共同发力,水泥等建材需求有望回暖

基建方面:扩大内需战略规划纲要(2022—2035年)》提出,重点领域老基建补短板,新基建加快建设。基建作为拉动内需投资的主要抓手,有望在未来中长期内继续发挥重要作用,与之对应,水泥、防水、混凝土等建筑材料在中长期内的需求仍然有望得到保障。

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2022Q3 起,多类原材料价格涨幅收窄或回落,部分公司 2022年Q3毛利率水平触底回升,叠加多家公司前期提价后传导在报表端体现,2023年水泥等建材企业毛利率有望持续改善。

3、“双碳”+“双控”政策有望带动行业供给格局进一步优化

一方面,政策要求2025年标杆产能比重超过30%,未来行业2500T/D及以下规模产能有望陆续退出,总产能将收缩8.6%以上。

【趋势研判】

【投资机会】

【相关标的】

【研报来源】

安信证券董文静、苏多永《建材行业分析:围绕地产行业边际改善,重点关注消费建材龙头-221213》

天风证券鲍荣富等《建材行业:水泥,南方需求略有恢复,北方继续减弱,价格延续下行走势-221211》

强势股

板块/主题

配置

参考标的

头部和民营房企

中央经济工作会议指出,多渠道增加城乡居民收入,支持住房改善等消费。要确保房地产市场平稳发展,扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作,满足行业合理融资需求,推动行业重组并购,有效防范化解优质头部房企风险,推动房地产业向新发展模式平稳过渡。

消费建材

地产政策组合拳已开始见效,2022Q4地产竣工端有望持续边际修复,进一步带动地产后周期消费建材需求回暖。并且上游原材料价格呈现回调趋势,企业提价措施逐步落地,信用减值风险出尽的企业有望率先迎来盈利拐点

扩内需建设

10%

生意宝、浙文互联、壹网壹创、华扬联众、数字认证、旗天科技、神思电子、德生科技、金财互联、数字政通、楚天龙、翠微股份、智度股份、御银股份

10%

辉隆股份、中农联合、天鹅股份、浙农股份

新基建

今年来重磅会议多次释放出基建投资作为经济增长“压舱石”,扛起扩内需、促循环、稳增长“大旗”的明确信号。1—11月全国固定资产投资(不含农户)同比增长5.3%。基建投资连续7个月回升。适度超前开展基础设施投资,加快布局新型基础设施建设,加强薄弱领域补短板,有力支撑基础设施投资回升。从日前召开的中央政治局会议看,明年固定资产投资依然是稳定经济增速的压舱石和促进国内大循环的重要抓手。政策性开发性金融工具对基建撬动效果较强,2023年有望持续发力。

自主可控

10%

中国长城、东方通、润和软件、浪潮信息、宝信软件、鼎捷软件、用友网络、中望软件

国产替代

日前美国政府将长江存储、寒武纪、上海微电子装备等在内的36家中国科技公司列入“实体清单”,以期进一步阻挠和打压中国科技行业的发展。虽然一系列制裁,短期对我国半导体产业造成一定冲击,但长期看我国半导体产业必将走上独立自主创新之路,出口管制将进一步催化设备及材料端国产化趋势,特别是在成熟制程,预计国产材料及设备能够得到更多的验证资源和机会,国产替代周期有望缩短。

汽车

10%

科达制造、盛新锂能、恩捷股份、星源材质、天赐材料、比亚迪、赣锋锂业、长城汽车、广汽集团、长安汽车、拓普集团、中鼎股份

白酒

2023年春节较早,当前至12月初逐步进入旺季备货期,需关注渠道回款情况、库存压力及价盘变化;长期需要关注政策波动下的消费修复节奏,一季度或在报表端存在部分压力。行业复苏可能主要从Q2开始。

影视院线

随着防控措施进一步优化,多地电影院陆续恢复营业。《阿凡达2》于12月16日在中国大陆上映,或将对短期院线票房有所拉动。行业最困难的时期已过,即将到来的贺岁档和春节档有望推动行业基本面稳步复苏。

民航机场

随着防疫政策持续优化,压抑三年之久的公商务出行需求和因私出行需求有望快速回升,基本面有望迎来实质性改善,后疫情时代民航高景气行情已在酝酿。

医药

10%

以岭药业、红日药业、云南白药、华润三九、盘龙药业、康缘药业、片仔癀、步长制药、上海凯宝

10%

万孚生物、可孚医疗、热景生物、东方生物

10%

迈瑞医疗、开立医疗、诺唯赞、华大智造、联影医疗、理邦仪器、澳华内镜、理邦仪器、尚荣医疗、泰格医药、药明康德

注:本表针对市场行情,主观筛选未来中短期适合关注的板块,通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判,通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。





深度调研




连花清瘟证实有良好的安全性 相关企业持续活跃

【所属概念】

【事件驱动】

【技术图解】

【行业前景】

我国多地相继发布“稳楼市”政策,中房协与浙江房协在杭州联合主办“房地产纾困项目与金融机构对接商洽会”,除数家房企,信达、中金、浙商银行等金融机构参与了此次会议,会议设置了对接专场,纾困项目企业代表与金融机构、有意兼并重组、合作发展解决项目困难的企业,将展开对接交流。在供需两侧持续走弱、地产持续拖累经济的压力下,预计第四季度地产宽松预期会继续。

通过相关数据统计,2022年6月全国百强房企实现操盘金额7329.7亿元,环比增速达61%(较5月环比提升55%)。包括上海和杭州在内28个重点城市平均去化率于第27周上升至60%,市场出现修复复苏态势,对于有资金压力的企业,随着市场逐渐修复复苏,其推盘意愿也会随之上升。

(1)商管规模持续提升(开源证券齐东《双轮驱动,稳中求进,吾悦高举高打全国布局》2022-6-28)

(2)拿地灵活土储充裕(开源证券齐东《双轮驱动,稳中求进,吾悦高举高打全国布局》2022-6-28)

【风险提示】

以岭药业(002603)

中药

以岭药业发布声明,近日,网络谣言称连花清瘟可造成肝损伤、肝衰竭,此类不实消息严重误导了广大民众,严重损害了连花清瘟的产品形象,造成了极其恶劣的社会影响。连花清瘟从组方用药历史、系统毒理学、临床研究及荟萃分析、上市后大规模人群中不良反应监测等多方面均证实有良好的安全性。连花清瘟药品说明书针对不良反应有明确体现。

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(1)行业收入端和利润端均有所企稳(国开证券王雯《中药行业专题报告:政策机遇期来临,多细分领域有望快速发展-221108》)

(2)政策支持力度空前(国开证券王雯《中药行业专题报告:政策机遇期来临,多细分领域有望快速发展-221108》)

【主营业务】

【风险提示】

招商银行(600036)

银行

近期,地产政策密集发布,“三支箭”重磅落地带来行业整体回暖。大金融板块之下的银行、券商、保险等各子板块与地产联系密切。银行板块整体收入提升可期,但个股收入分化可能加大,短期贷款占比高的银行可能率先迎来贷款定价拐点。

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(1)大行扩表提速,存款增长强劲(光大证券王一峰《上市银行 2022 年中报综述及经营展望》2022-9-8)

(2)中长期价值吸引力增强(光大证券王一峰《上市银行 2022 年中报综述及经营展望》2022-9-8)

【核心优势】

公司截至 1H22,零售客户达 1.78 亿户,其中财富产品持仓客户达4074.86 万,较上年末增长 7.84%,金葵花以上客户 402.36 万人,较上年末增长 9.58%。批发金融层面,围绕核心企业内环、中环、外环及其产业链、投资链客户打造获客和经营能力。截至 1H22,公司客户达 241.01 万户,日均存款过 50 万的公司客户达 24.28 万户,较上年末增长 5.66%。在零售业务层面,就是从银行视角转向客户服务视角,或者说将客户对单个产品的信任,转化为对银行品牌的信任。

从客群,到平台,再到生态,是从传统引流到涌现的递进关系,范围涵盖了“财富管理-资产管理-投资银行”链条。达成这一转变,招行有三个基石:第一,以两个 APP 为主导的线上引流体系;第二,客户分层背景下的高净值客户积累;第三,高净值客户既有个人需求、家庭需求,又有企业需求,这一特征为公私联动提供了基础。

宏观经济超预期收缩,国内疫情反复,贷款质量超预期恶化。





热点聚焦




重磅会议定调!23年经济或温和复苏,这些主线长期受益!

1、据财联社,美东时间12月15日,美国政府将长江存储、寒武纪、上海微电子装备等在内的36家中国科技公司列入了“实体清单”,以期进一步阻挠和打压中国科技行业的发展。此外,美国商务部还将“外国直接产品规则”应用于21个实体。这意味着非美国公司将被禁止向中国企业出口包含特定美国技术含量的产品。

※政策风向

点评:整体看,会议将稳增长上升到了更重要的位置。政策端,财政强调发力、货币强调精准,供给强调释放活力;需求端,消费将是内需修复的主角,在房地产托而不举的政策大背景下,经济复苏态势也将较为温和。扩内需是2023年经济主线之一,房地产(家电、家具、建材等地产后周期)、新能源汽车、养老消费、疫后复苏(旅游酒店、餐饮)等板块有望长期受益。

点评:今年会议通稿多次提到了房地产行业,对房地产的表述更长、更全面、更具体,这进一步印证了房地产是国民经济的支柱产业这一地位仍未改变,预计未来地产相关的放松政策仍值得期待。本次中央经济工作会议定调了后续地产政策持续宽松的风向,预计具备优质土地资源和良好产品服务力的房企更能享受宽松政策共振带来的利好。

点评:本次会议将扩内需放在全年重要工作任务的首位,符合市场预期。重磅会议进一步明确扩内需的重点任务,地产(包括后周期)、新能源汽车产业链、数字基建、能源基建等方向都是2023年全年布局需要重点关注的方向。现阶段而言,需要密切关注相关部门的政策落实情况,具备短期政策刺激的方向机会更大。

点评:随着供需两端全国性政策的加速释放,政策正在形成合力,走向新一轮宽松周期。尽管当前地产基本面尚未反转,但随着稳地产支持政策的不断出台,政策根本性拐点出现与基本面筑底接近结束,共同带来地产贝塔行情。可留意三条主线:①久经考验的优质房企;②接近“上岸”的困境反转型标的;③受地产拖累的物业板块。

点评:作为未来五年产业发展的顶层设计,《规划》明确了现代物流在现代化经济体系中具备先导性、基础性、战略性作用。物流板块近期催化较多,短期来看,当前“新冠感冒”已带来比较明显的物流瘫痪问题,中央和地方持续出台相关举措应对。中长期看,行业5年顶层规划出台,利好全产业链发展。


1、创业板指震荡跌超1%,医药板块全天强势

备注:





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